银亿与知豆，谁能成全谁？

银亿发布的公告中称，为加快推进公司在新能源整车制造领域的战略部署，增强公司核心竞争力和可持续发展能力，公司拟出资不超过4亿元参与知豆汽车重整及重整计划变更程序。而在双方签订的《备忘录》中，银亿称，公司有意作为知豆汽车新重整投资人，取得知豆汽车的实际控制权及自主经营权，使得知豆汽车实现再生；同时，公司将在备忘录签署后3个工作日内支付意向金4000万元。

事实上，这并非银亿第一次转战汽车行业。这家企业虽然以房地产起家，但近两年来却频频涉足汽车领域。早在2016年，银亿集团就斥资百亿元收购了美国ARC和比利时邦奇两家海外汽车零部件制造商，收购金额分别达28.45亿元和79.81亿元。在随后的2017年，银亿集团将美国ARC和比利时邦奇注入银亿股份。2017年，汽车零部件业务首次出现在银亿股份的主营业务之内，营收达89.70亿元，占总营收的比例高达63%。银亿股份2017年至2020年年报显示，公司目前在汽车零部件领域的主要产品为无级变速器、汽车宁静气囊气体发生器等。

全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤强调，虽然新能源汽车领域竞争激烈，但相较于房地产等行业而言，该领域仍颇具吸引力。他判断会不断有其他企业涉足汽车制造。

对于“牵手”知豆，*ST银亿在公告中强调，本次拟参与知豆汽车重整事项，是公司基于自身在新能源汽车领域的优势而作出的重要战略部署，与公司现有汽车零部件制造业务形成明显的协同效应，是公司长期战略布局的重要举措。同时，本次投资事项也有助于增强公司的核心竞争力和可持续发展能力，符合上市公司和全体股东的长远发展利益。

不过，对于银亿而言，本身面临重组考验，又能拿出多大力量投入造车却是一大疑问。银亿股份的财报显示，截至2018年3月，银亿控股总资产为578.15亿元，总负债428.76亿元，资产负债率为74.16%。1月29日，银亿股份发布业绩预告，称公司预计2021年1~12月实现归属上市公司股东的净利润为-23亿元至-19亿元，同比变动-111.5%至-74.71%。2019年5月6日，银亿股份开市起就被实行其他风险警示，股票简称也正式由“银亿股份”变更为“*ST银亿”。2019年银亿股份因连续的债务违约、大股东违规占用上市公司资金以及业绩不达标等问题，于2019年6月申请破产重整，而重整程序近期刚落定。

知豆的处境也并不比银亿好，和银亿一样，知豆也身处破产重整的境地。

作为A00级领域曾经显赫一时的车企，知豆也曾有过高光时刻。数据显示，2015年知豆销量2.53万辆、2016年销量2.4万辆、2017年销量4.3万辆，3年卖出近10万辆汽车的知豆，估值一度达到80亿元。2017年，知豆D2甚至跻身全球新能源汽车销售榜的第6位，排在它前面的分别是北汽EC系列、特斯拉Model S、丰田普锐斯Prime插电混动、日产聆风和特斯拉Model X 。

然而，知豆的高光时刻持续时间并不长。2017年9月，一份法院判决书让知豆“骗补”问题进入公众视野。判决书显示，2015年底，兰州知豆一笔总价约8341万元的车辆订单中，地方政府补贴达到4124万元。此外，知豆公司还可以得到4.5万元／辆的国家补贴。也就是说，知豆每销售一辆车，来自地方政府和国家的补贴就已经超过了车辆售价的50%。事实上，知豆每次车型的开发也都和国家的补贴政策高度结合，被认为是靠补贴卖车的代表。2015年，新能源汽车补贴政策要求“双80”，即续驶里程80公里和最高时速80公里以上，而知豆D1、D2刚好卡线；2016年，新能源汽车补贴标准由“双80”提升为“双100”，知豆D2S也将最高时速提到了100公里。

随后知豆便开始走下坡路。2018年全年知豆汽车累计销量仅1.53万辆，同比跌幅达63.9%；2019年前三季度，知豆汽车累计销量仅为2095辆，相较于2018年同期下跌84.5%。受制于新能源汽车开发能力不足，再加上2018年的补贴政策调整，知豆的发展愈发艰难。随后，知豆陷入欠薪、欠款等问题的泥沼，就此走上了破产重组的道路。2019年1月，知豆汽车因累积拖欠供应商货款2亿多元及相关利息，被宁波市中级人民法院列为失信人。截至2019年6月30日，知豆账面资产总额约为19亿元，其中现金只有116万元，负债合计18.4亿元。

“虽然知豆依靠与吉利的合作最终解决了资质问题，但事实上，知豆由低速电动车企升级而来，在车型开发等方面并不具备竞争力，被淘汰在所难免。”一位接近知豆的消息人士透露，知豆的大股东新大洋推出的电动汽车最早就是通过购买技术而来，企业本身并没有开发新能源汽车的能力。这一点从2016年吉利撤出与知豆的合作可以看出端倪。尽管对于终止与知豆的合作，吉利方面给出的解释是：“由于吉利汽车公司是在册整车企业，并且是知豆的控股股东，所以知豆的电动车不能单独申请国家独立公告，同时保证‘蓝色吉利行动计划’按时实现。”但事实上，根本原因还是在于知豆自身能力不足。一位知情人士透露，知豆对补贴的过度依赖、盈利空间狭小、吉利对知豆的话语权不足最终导致吉利退出。

不过，与知豆分道扬镳的吉利并没有对其撒手不管。有分析指出，在与知豆“牵手”的同时，3月15日，*ST银亿也拟以2.6亿元购入小灵狗出行5.2%的股权。而小灵狗出行也是吉利投资的一家公司，其第三大股东为吉利100%持股的杭州普照科技有限公司。同时，小灵狗出行的第六大股东是知豆汽车。有消息人士称：*ST银亿以4亿元参与知豆汽车重整，吉利在*ST银亿的投资款再回流到吉利投资的知豆汽车中来，这很可能是吉利当时参与*ST银亿重整时的约定。”不过，即使有吉利的加持在里面，两家濒临破产的企业携手就真能共渡难关吗？

可以肯定的是，这些年一直在汽车行业探索的银亿的确积累了一定的产业链优势，包括零部件布局以及出行领域的投资。“牵手”知豆后，通过注资等形式也可以盘活知豆的产能，一定程度上改变知豆当前的窘境。不过，两者入局的是微型电动车领域，随着“玩家”的增多，以及市场环境的改变，如今这一细分市场的竞争也更具挑战。

在全国乘用车市场信息联席会（以下简称“乘联会”）秘书长崔东树看来，*ST银亿参与知豆重组，前提是看好微型电动车市场广阔的发展前景。乘联会数据显示，我国A00级微型电动车的销量已从2013年的2.8万辆上升至2021年的89万辆。不过，看似前景良好的微型电动车，目前却遭遇着重重考验，高速增长势头大有戛然而止的迹象。

数据显示，今年前两个月，以五菱宏光MINIEV为代表的微型电动汽车销量增速开始放缓，有些车型甚至开始出现负增长。而且，动力电池原材料价格持续上涨导致成本增加，也让这一市场承受着巨大压力。随着供求关系的变化，新能源汽车积分价格目前也开始下跌，让那些寄望于积分交易来分摊成本压力的企业遭遇到新的困境。目前的微型电动车行业正进入艰难的瓶颈期，此时重新进场，知豆面临的市场压力可想而知。

更为重要的是，此时的微型电动车市场和3年前知豆退市时已是天壤之别。不说“新玩家”更具实力，传统造车企业和新势力纷纷入局，包括合资品牌也想分“一杯羹”，单就消费市场的变化，知豆都将难以应付。如今，即使是微型电动汽车市场也是门槛高筑，消费者也越来越看重产品品质，微型电动车不再是低质低价的代名词。未来要在这一竞争激烈的市场下生存，必须有足够的实力和创新能力。而现在来看，知豆显然还不具备这样的能力，银亿，则更不能在技术层面给知豆提供助力。

银亿与知豆，谁能成全谁？