2021-09-09 18:56

靠“投资”大赚，东风如何用好45.86亿元？

9月8日，东风汽车集团股份有限公司（以下简称“东风”）发布公告称，其全资附属公司将以每股16.65欧元的价格出售3610万股Stellantis 股份，由法国巴黎银行为独家全球协调人。

这3610万股Stellantis 股份，正是由东风之前所持有的2070万股PSA股份转换而来。一年之前，东风汽车在出售了1000万股PSA股份后，仍然持有PSA的2070万股股份，因此，东风汽车承诺在2022年底前完成剩余股份的出售工作。

既然是到2022年年底才到最终期限，东风为什么现在就出手？对于减持换来的约6.1亿欧元，东风汽车表示将用于发展主营业务，但具体会用在何处？在今年上海车展前夕，东风汽车发布的“东风风起”计划中，答案已见端倪。

5天后交付结算，东风急于抛售？

东风减持的根源，还要从PSA与FCA合并说起。

2019年12月，PSA与FCA双方签署了一项具有约束力的合并协议。按照该协议，双方将组成全球销量第四、收入排名第三的汽车集团，即现在的Stellantis 集团。

而要达到美国外国投资委员会能够接受的持股水平，东风与法国政府、标致家族三大股东需要减持所持有的PSA股份。因此东风集团同意在交易前向PSA出售3070万股股票。出售完成后，东风对PSA的持股比例将从12.23%降至9.14%，同时在新公司Stellantis 中将占有4.5%的股份，从第一大股东变为第四大股东。

但由于突发的疫情，PSA当时的股价几乎“腰斩”，直到2020年9月，东风才以每股16.385欧元的价格向PSA出售了其中的1000万股普通股。而剩余的2070万股PSA股份，东风则承诺将在2022年12月31日前完成出售。

之后由于两家企业完成合并，股份转换比率后，这2070万股PSA股份转换成了3610万股Stellantis普通股。东风的此次出售正是为了完成之前的3070万股PSA股份回购协议。

据悉，东风已完成通过加速建档簿记的发行方式，向国际机构投资者配售了其中的3606万股Stellantis普通股(占Stellantis 1.15%的股本，合约6.004亿欧元)。配售的销售价格在加速建档簿记发售中确定，每股股份16.65欧元，交收结算预计将于9月13日或前后完成。

值得一提的是，距离约定时间还有15个月的时间，东风为何急于现在抛售？

欧美股市全线走低，恐有“巨大”风险

作为一家跨国汽车制造公司，Stellantis在米兰意大利证券交易所、巴黎泛欧交易所和纽约证券交易所都有上市。对于早晚要抛售Stellantis股份的东风而言，最重要的无疑是在未来一年多的时间里，选择一个最大利益的时间点。

以东风发布公告当晚证券市场走势为例，欧美股市集体收跌，道指跌0.20%，纳指跌0.57%，标普500指数跌0.13%。盘面上，美股大型科技股涨跌不一，苹果跌1.01%，亚马逊涨0.46%。银行股全线走低，美国银行跌1.31%，富国银行跌1.11%。新能源汽车股普跌，蔚来汽车跌6.04%，小鹏汽车跌6.01%。

美联储褐皮书称美国经济增长放缓，欧洲股市下跌的走势也与全球市场保持了一致。全球经济增长放缓影响了投资者的情绪，同时投资者担心欧洲央行周四会议可能缩减购债计划。

截止昨日收盘，法国CAC40指数收盘下跌57.18点，跌幅0.85%，报6668.89点。

欧美股市的下跌并非毫无预兆，市场也给投资者留下了足够的反应速度。由于全球经济距完全复苏尚有距离，疫情的再度反复和美国疫情特殊财政刺激的退出，使得业界就“美股涨势将在第三季度停滞”达成了共识。据了解，摩根士丹利此前就对美国股市的建议下调至减持，并将全球股票评级调整至等同比重，理由是到10月底的经济增长面临“巨大风险”。

此时“出手”，是包括东风在内的大部分投资者的最佳选择。事实上，靠着多年前对PSA的投资，东风这些年也赚了个“盆银钵满”。

怀揣45.86亿，东风将怎样“风起”？

2014年，东风以8亿欧元的价格收购了PSA集团14.1%的股权，当时每股价格约7欧元，对比现价的17欧元左右，在分红成本忽略不计的情况下，这笔投资早已超越了翻倍的收益。

而东风两次减持后的收益用途，均指向了旗下的自主品牌。

这里又涉及到“初衷”的问题。起初东风入股PSA，目的就是为反哺东风的自主业务，之后也的确借PSA的动力技术以及平台，生产出了风神A9，在当时的车市掀起了不小的涟漪，也成为东风试水品牌高端化的难得经历。

后来2019年东风减持PSA股份的1.6385亿欧元，也被东风用来发展自主板块乘用车业务，为刚成立的岚图品牌打下了坚实的基础。如今又正值“东风风起”计划的开启，出售Stellantis股份后的约6.01亿欧元（约合人民币45.86亿元）大概率将被东风用来支持此计划的实施。

今年4月，东风正式发布“东风风起”计划，表示将按照“提升、强化、拓展”的思路，调整和优化事业布局，打造整车业务、科技板块和服务生态“三大事业群”。而科技板块和服务生态主要围绕整车业务展开。

具体来看，“东风风起”计划将重点打造岚图、东风风神和高端电动越野品牌。岚图定位为零焦虑高端智能新能源领先品牌，东风风神作为东风自主乘用车的主力军，未来，基于全新的平台架构，东风还将推出高端电动越野品牌，并推动东风风行、风光等品牌差异化发展。

在这种背景下，东风的大部分投资或将落入整车的研发中，毕竟有了强力资金的注入，东风乘用车自主品牌的发展才能更进一步。

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