2021-11-23 15:33

大逆转，但近期加息仍无可能

作者：暴哥

来源：暴财经（ID：icaijing123）原创作品

刚刚，美联储“掌门人”基本确定！

随着，现任美联储主席鲍威尔将于明年2月任期届满，近期关于美联储换届的消息掀起了全市场的热议：市场有声音表示民主党人布雷纳德将是鲍威尔连任美联储主席的的最大障碍。

候选人布雷纳德和鲍威尔一样，都是在奥巴马时期被提名为美联储理事，也曾担任过美国财政部副部长，无论是资历还是能力与鲍威尔不相上下。

更重要的是，布雷纳德货币政策立场被认为是比鲍威尔更加鸽派。宽松的货币政策理念既符合华尔街投资者的喜欢，也比较符合民主党中期选举的需要，尤其是在她被白宫约谈之后，市场更加确定其被提名美联储主席的概率大增。

在市场的骚动中，最终拜登一锤定音，宣布提名共和党的鲍威尔连任美国联邦储备委员会主席，实现市场预期的大逆转，而呼声较高的布雷纳德被提名副主席。

目前，这一提名仍待国会批准，若提名获国会参议院批准，鲍威尔将于2022年2月开启第二个4年任期。

鲍威尔1953年2月出生于美国首都华盛顿，2012年5月开始担任美联储理事。谁都没有想到这位华尔街律师和投资经理出身的，一个从未学过经济学的美国富豪最终在特朗普时期成为了美国金融系统中位高权重的核心人物，并且将美联储主席位置从特朗普连任到了拜登政府。

特朗普上位时，美国正处于货币紧缩的周期中，耶伦在任的4年加息5次，基准利率从0.25%上调到1.5%，这让致力于“让美国再次伟大”的商人总统遇到前所未有的挑战。

美联储不断选择继续加息，特朗普不得不直接否掉了耶伦的连任。2018年2月，鲍威尔正式接替耶伦上任美联储主席一职。

有意思的是，特朗普千选万选，选了位鸽派出身的美联储主席，却并没有遂特朗普的意。鲍威尔上任后就抛出了“量化紧缩”的政策，计划在4年内将美联储资产规模从4.5万亿美元缩减至2.5-3万亿美元。

这是自2008年经济危机以后，美联储首次缩减资产负债表规模。

在鲍威尔的领导下，美联储甚至开始快加息的节奏。整个2018年，美联储加息4次，每次25个基点，基准利率从1.75%上调到2.5%。

这让恼羞成怒的特朗普一次又一次通过媒体对鲍威尔喊话：美联储已经疯了，美联储加息太荒谬了，非常后悔任命鲍威尔为美联储主席。

甚至公开表达：讨论过要撤换鲍威尔。

但鲍威尔依旧“我行我素”说：如果特朗普试图罢免他，他不会下台。美联储只对国会负责，而不是总统。

他用自己的行为践行，美联储的政治独立性。

一场突如起来的新冠疫情打破了鲍威尔的政策节奏，为了使遭受疫情重创的经济快速恢复，鲍威尔推出了一系列前所未有的措施，将利率降至接近0，并使用无上限量化宽松政策等货币政策工具，使央行持有美国国债和抵押贷款支持证券增加了4万亿美元以上。

在美国整个社会经历了疫情严重肆虐的巨大挑战下，美国经济实现平稳过渡，没有出现任何重大失误和过错。

美联储水漫金山，也让疫情期间多次熔断的美国股市仅仅低迷了1个月就重拾升浪，并延续至今。任期至今，美国三大指数连续创下历史新高：道琼斯工业指数上涨了37%，纳斯达克指数上涨了115%，标普500%指数上涨了78%，

除了股市，美国的债券市场，房地产市场，都是一片欣欣向荣的景象。

从货币紧缩到突然大放水，足见鲍威尔政策的灵活性，因此任职期间总体表示也算是相当出色。

当然，美联储的极度宽松政策，也让全球金融市场充满了金钱的味道。从日本东京到印度新德里，从巴西里约热内卢到南非约翰内斯堡，全球主要新兴市场的股市都在疯狂上涨。

一场通胀在不知不觉中已经完成了酝酿。

我们都知道通货膨胀不能太高，否则恶性的通货膨胀会严重损害经济，货币贬值导致国内资产外流。但有时候也不能太低，比如现在的疫情，需要更多的钱来刺激经济，于是希望牺牲一点通货膨胀，来带动就业和经济发展。

因此，鸽派的美联储更受人们喜欢，因为市场的钱多了，资产的价格也会提高，人们就可以在股市或房地产市场里赚钱；这也就是为啥，更加鸽派的布雷纳德在这次候选中呼声更高。

而鲍威尔的连任基本也就向市场宣告：“鸽派紧缩”都将是未来一两年美联储的“主旋律”。美联储不可能像布雷纳德领导的那样继续大放水，但同样近期美联储加息也无望。

这种预期得到确认后，美股、贵金属市场出现了明显的波动：美债收益率因此跳涨；黄金却直线下跌，直逼1800美元/盎司关口。白银期货也跳水，一度跌超2%。

鲍威尔的连任会继续贯彻美联储以充分就业为首要目标的货币政策，让当前加息预期落空，意味着通胀水平可能还会推高或者维持。

面对这种不确定性，我们国家央行在2021年11月19日发布3季度货币政策执行报告时，在总体基调上加入了“以我为主”的基调。

因为，未来全球市场最大的不确定为海外货币政策收紧节奏，在海外货币政策不超预期的情况下，我国货币政策受到的影响总体有限，但也需提防和应对海外货币政策的超预期变化。

因此，三季度货币政策执行报告也出现了一些变化：

新发放贷款利率有所上行、经济形势方面的表述更趋悲观；

更关注跨境资金双向流动等等。

信号已经十分明显，未来货币向松的方向转变已经显现，但考虑到通胀率有所抬升，虽然删除“大水漫灌”，但不会走以前的老路。

短期内没有降准的可能，不排除春节前后会有一次降准。

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◎ 作者：南朝子云◎ 全文约8800字阅读需要约22分钟◎ 图片：图虫创意、摄图网◎ 本文首发于【锦绣人文地理】公众号未经授权不得转..

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