2021-11-30 17:39

上海，第二家S基金交易所横空出世

2021年，S基金大爆发。

作者 I刘凯程

报道 I 投资界前哨

投资界前哨（ID：pedailypro）昨日（11月29日）消息，中国证监会批复同意在上海区域性股权市场开展私募股权和创业投资份额转让试点。这意味着，上海将成为继北京之后，第二个拥有国内S基金公开交易平台的城市。

长期以来，私募股权基金份额转让难的问题困扰着从业者，估值困难、信息不对称、流动性差等因素严重制约了S基金的发展。2020年12月10日，中国证监会正式批复同意在北京股权交易中心开展股权投资和创业投资份额转让试点，打破了这一局面，该试点为全国首创，打通了VC/PE退出渠道。

随着又一个试点在上海铺展开，越来越多的机构、投资人将涌入私募股权二级市场，而围绕基金份额转让的估值、定价、撮合等需求也将进一步规范化以及公开透明化。

事实上，上海成为私募股权和创业投资份额转让新试点一事早有苗头。

早在今年7月，《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区意见》就提出“在总结评估相关试点经验基础上，适时研究在浦东依法依规开设私募股权和创业投资股权份额转让平台，推动私募股权和创业投资股权份额二级交易市场发展。”

据照目前公布的内容，份额转让试点将依托上海股权托管交易中心开展，逐步拓宽私募股权和创业投资退出渠道，促进私募基金与区域性股权市场融合发展，助力金融与产业资本循环畅通。

对于转让标的的要求，现在还没有更多的信息释放出来，参考中国证监会对北京份额转让试点的要求，业内人分析，上海LP份额转让试点应该仅适用于基金份额的私募基金管理人或基金注册地在上海。

值得一提的是，在北京成为股权投资和创业投资份额转让首个试点后，一些S基金相继在京设立。

例如，2020年12月28日，北京清科和嘉二期投资管理合伙企业（有限合伙）在京落地，总规模20亿元，首期规模5亿元，主要投资硬科技、高端装备制造等领域的基金份额和项目，80%投资于基金份额。这是PE/VC份额转让试点后，首只在京设立的S基金。

接着，2021年2月20日消息，专注于私募股权二级市场的外资机构科勒资本（Coller Investment Management Limited）在朝阳区新设基金管理人——科勒（北京）私募基金管理有限公司，成为首家在京落地的外资S基金管理人。

2021年6月10日消息，北京远见接力创业投资基金注册东城区，该基金是继清科S基金、英国科勒资本后，北京市推动设立的第3只S基金，由中关村发展集团下属中关村创业投资发展有限公司任管理人，首期规模5亿元，主要投向高精尖产业领域的私募股权基金二手份额。

可以看出，私募股权二级市场买方市场在北京正逐渐成型。截至今年9月5日，投资界了解到，北京试点份额转让平台已完成4单交易，在谈交易多单，参与交易的基金份额超过10亿元。

据最新消息，国内最大的一支人民币S基金——“北京科创接力基金”正在筹备中，目标规模200亿，由中科院投资的国科嘉和基金作为管理人，待该基金正式成立后，将成为北京S基金市场的基石基金和首支“做市基金”。

对上海试点私募股权和创业投资份额转让的消息，最为振奋的还要数VC/PE圈。

近两年来，受资管新规影响，人民币LP流动性缩紧，出现认缴违约、抛售已有份额等现象。LP们开始主宰自己份额的退出选择权，而GP也愿意寻找除IPO、并购之外的更多退出通道。

2020年被视为中国S基金的元年。这一年，深创投设立首只S基金。此外，元禾辰坤、歌斐资产、清科母基金、盛世投资等也在积极布局S基金；越来越多的创投老兵杀入S基金，比如前中金资本董事长丁玮在厦门设立规模50亿的S多策略基金；创投老兵邓爽、林向红共同设立的纽尔利投资控股；盛世投资联合上海实业集团联合发起设立S基金。本土独立S基金正逐步兴起。

步入到2021年，中国的S基金则开始大爆发：信银理财、越秀产业基金S基金、深创投S基金等完成上海半导体装备材料产业投资基金的份额受让投资；深创投S基金与华盖资本联合发起设立国内首只人民币架构的重组接续基金，规模为8亿元；凯联资本牵手上实盛世S基金、广州新兴基金，共同参与了松禾成长基金的S基金份额交易；洋河股份斥资12.8亿元从民生信托手中接过云锋新呈（云锋基金旗下人民币创投基金）10%的份额，这也是今年最大一笔S基金交易。

与此同时，地方政府也开始发力S基金。

2021年5月27日，2021中国金融与产业发展（淄博）峰会上，签约成立了一支S基金——齐信产融S基金，这也是中国首支由地级市发起设立的S基金，目标是为在淄博设立的各类投资基金，以及投资于淄博的股权投资机构提供流动性，一定程度缓解募资难、投资难、退出难的问题。同时，淄博还将推动区域性股权交易市场——齐鲁股权交易中心探索建立私募股权二级市场交易所。

2021年6月16日，《海南省以超常规手段打赢科技创新翻身仗三年行动方案（2021-2023年）》发布，其中提到鼓励参股政府投资基金的股东或其他投资者依法依规购买政府所持基金的股权或份额。

2021年7月10日，首期规模30亿元的苏州纽尔利新策股权投资S基金成立，由纽尔利资本发起、多方资本共同参与设立，将从流动性提升、存量价值挖掘、资产提质增效等角度，构建完善的定价体系和多样化的交易模式，助力苏州打造成为全国S基金交易的新高地。

我们看到，除北京、上海外，国内许多城市包括苏州、青岛、淄博、广州、三亚等地在推进创投生态建设的政策中，都把落地私募股权二级市场转让平台试点作为政策的着力点之一，因此可以预计，接下来S基金还将迎来更大的发展机遇。

文末福利：欢迎长按识别下图中的二维码，免费试用头部机构及顶级投资人的必备利器-清科创业（01945.hk）旗下【PEdata MAX】（PC端敬请登陆官网：https://max.pedata.cn）

了解清科研究服务详情，请垂询：

热线：400-600-9460

邮箱：research@zero2ipo.com.cn

商务合作：pedata@zero2ipo.com.cn

更多详细数据请浏览：www.pedata.cn

关于我们

清科研究中心成立20年来为超过4000家LP、政府、园区、VC/PE投资机构、战略投资者以及中介机构等提供专业的全行业数据系统，定期专项的研究分析，20年经验积累的咨询服务以及实战总结出来的培训课程。

清科研究中心研究覆盖2万家境内外投资机构，跟踪研究股权投资行业历史26年，累计尽调超过5000支基金，绩效评价超过2000支基金，为国家发改委、国家科技部、证监会等部委以及40个省市地区的金融办、证监局、科技局等机构提供市场分析和政策制定参考依据。

清科研究中心研发的PEDATA MAX大数据系统、PE MAST机构管理系统、政府引导基金管理系统为行业从业人员、机构管理以及国资机构均提供了行业级IT解决方案。

点击阅读原文，查看更多资讯。

上一篇：中国应对美联储“转向”的攻防之道
下一篇：又上热搜，刘强东携章泽天成立私募基金公司，海南为何成私募基金聚集地？..

专家呼吁给上海一点宽容和理_专家呼吁给上海一点宽容和理解

今天上午，上海市十五届人大三次会议举行第一次全体会议。市人大常委会副主任徐泽洲作关于《上海市推进科技创新中心建设条例(草案）》的说明。如何破除制度壁垒建设科技创..

基金代码的of是什么意思_基金代码前面OF是什么意思

本篇文章给大家谈谈基金代码的of是什么意思，以及基金代码前面OF是什么意思对应的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站喔。基金后面加L0F什么意思LOF基金即上市开放式基金（ListedOpen-EndedFundS，LOF），是一种既可以在场外市场进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所（场内市场）进行基金..

上海浦西封控前夕：居民抓紧采购的简单介绍

来源：人民网人民网上海3月31日电（马作鹏陆泽昭）根据上海市疫情防控工作统一安排部署，宝山区将于4月1日凌晨3时起在全区范围实施封控管理。3月31日清晨，上海市公..

上海买菜到底难不难_上海人买菜少

中新经纬3月31日电 (董湘依)近期，多地疫情防控形势严峻，菜肉涨价、市民买菜难呼声不断出现。中新经纬梳理发现，上海、长春、哈尔滨等多地就“买菜难”问题发声。随..

疫情下上海六院救治外籍患者被质疑_疫情上海六院

2022年2月22日，在这个“最有爱”的日子里，临港新片区向全球人才抛出爱的橄榄枝——在临港新片区召开的人才工作会议暨科技创新大会上，启动了人才企业年金计划，这是全国..

疫情下上海六院救治外籍患者被质疑_上海六院疫情怎么回事

近日，上海市第六人民医院微信公众号以“新冠疫情笼罩下的‘丁丁保卫战’”为标题，发布了一则紧急救治来自境外高风险地区的外籍患者的消息。一时舆论哗然。此前该院刚刚发..

包含上海浦西封控前夕：居民抓紧采的词条

高楼塔吊左右转动，施工车辆开足马力，灌注桩机正“埋头”浇灌……隆隆作业声中，虹桥路、恭城路、宜山路围合区域的徐家汇中心施工工地内，所有涉及基坑的基础作业已基本完..

上海哮喘离世老人家属发_上海哮喘离世老人家属发声

3月30日，有网友发布微博，称上海一例哮喘病人因120拒绝救援而病亡，列出详细时间线并伴有视频佐证。3月31日，上海浦东新区卫健委发布对该事件调查情况，称当事医生当时虽..

两趟列车10多例阳性均经过上海_上海火车阳性

据徐州发布消息，9月23日，在途经徐州东站的G362/G359次列车上，发现1名乘客新冠病毒核酸检测结果“阳性”。我市有关部门接报后迅速开展现场调查处置，使用负压救护车将其..

疫情下上海六院救治外籍患者被质疑_上海六院疫情期间就诊吗

澎湃新闻首席记者陈斯斯实习生冷方奥3月28日，由450名医务人员组成的上海市第六人民医院医疗队整装出发，奔赴新国际博览中心临时集中隔离收治点工作。这..

上海疫情正处于快速上升阶段_为什么上海疫情还在增加

4月1日国内疫情最新消息：4月1日下午，国务院联防联控机制举行新闻发布会。吉林省疫情仍处于发展阶段，累计报告感染者超过44000例，吉林市长春市管控区内社区传播仍未阻断..

本文由清科研究来源发布

上海，第二家S基金交易所横空出世

横空出世

评论问答