黄金2022年分析及机构观点汇总:六大基本面因素指引方向
一、全球央行货币政策将趋紧
二、新冠疫情难以提供强劲避险买盘
三、美元和美债收益率偏向震荡走高
四、需求方面多空掺杂
五、通胀预期高企或限制金价下行空间
六、全球经济前景向好打压避险买需
技术分析
机构观点汇总
澳新银行(ANZ)预计2022年将加息两次,因为2022年上半年通胀率仍将居高不下。海因斯表示:“美联储遏制通胀或将通胀带回令人满意的2%-3%水平的能力需要一段时间。就目前而言,加息对市场来说仍将是2022年底的事情。它将是围绕缩减资产购买的预期之间的差距,我认为这与加息周期相比是一个单独的问题。这将是关注黄金市场的更重要因素。”
摩根大通:金价将因美联储加息而受损,在2022年降至疫情前的水平
摩根大通全球研究公司(J.P. Morgan Global Research)的大宗商品分析师认为,黄金市场将无法承受美联储(Federal Reserve)在2022年收紧货币政策的计划。在最近发布的2022年展望报告中,世行预计,到2022年年底,金价将跌至疫情爆发前的水平。
分析师们表示:“2022年期间,央行超宽松政策的退出将是对黄金和白银最彻底的利空。黄金价格将从第一季度的平均1765美元/盎司,稳步下降到明年第四季度的平均1520美元/盎司。”
美联储计划在3月前结束月度债券购买计划,并计划三次加息。目前,市场已经开始消化5月份的首次加息。不过,摩根大通预计美联储将在9月份加息。由于长期通胀预期保持良好,央行对债券收益率上升的预测令金价承压。
摩根大通的分析师表示:“考虑到富有弹性的经济环境,这条曲线在2022年初有短期陡峭的空间,10年期国债收益率预计将在年中升至2%,2022年底升至2.25%。最后,长期债券收益率预计也将上升,但到2022年底仅勉强回到今年早些时候观察到的高点。”
与此同时,摩根大通预计2022年美元将升值1.6%,全球经济将增长4.8%,而美国经济将增长3.8%。
加拿大皇家银行:鉴于2022年加息三次的前景,黄金的风险偏向下行
加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)大宗商品策略师鲁尼(Chris Louney)表示,鉴于2022年加息三次的前景,黄金的风险偏向下行。该行分析师称:“基于市场预期,金价仍有负增长的空间,而这些在2022年期间将成为现实——加速缩减购债规模,可能最早在3月就开始加息。这就是为什么尽管金价在200美元上下波动,但我们从未真正改变我们的看法。我们还没有看到投资者的兴趣回升。我们对2022年黄金的全年平均价格是1695美元。”
法国外贸银行预测2022年金价为1630美元,美联储货币政策是最大推动力
法国外贸银行贵金属分析师Bernard Dahdah表示,他预计2022年金价不会完全崩溃。不过,他预计金价将回落到疫情前的水平,预计2022年金价平均在每盎司1630美元左右。
Dahdah表示:“金价仍将高于2010年平均水平,但我们仍将看到市场正常化。”
这家法国银行对2022年的银价也不乐观。Dahdah表示,银价应跟随金价走低,即使世界继续向更绿色能源过渡。预计2022年白银的平均价格约为每盎司21.10美元。
Dahdah补充称,美联储的货币政策在2022年仍将是金价的最大推动力。如果全球经济继续正常化,供应链中断应该在2022年得到解决,减少日益增长的通货膨胀威胁。与此同时,美国经济的进一步增长和高通胀将促使美联储在2022年提高利率。随着通胀预计将有所缓解,美联储也将加息,我们预计实际利率将比2021年的负值有所减轻。我们预计,到2022年,实际利率将更接近于零。这将为黄金创造一个艰难的环境。更高的利率和收益率增加了持有黄金的机会成本。
目前,法国外贸银行预期美联储在2022年末或2023年初加息,这比目前的市场预期要温和得多。市场预期美联储2022年将有近四次加息,第一次加息最早将于5月进行。
Dahdah表示,美国货币政策的路径将取决于经济复苏的速度。他补充说,如果世界能够摆脱疫情,那么美联储很有可能实现其目标。
新年来临之际,最大的未知因素是疫情和在世界各地传播的新型高传染性Omicron变异病毒。一些国家正在考虑建立新的封锁措施。Dahdah认为:“如果奥密克戎变异病毒成为一个巨大的问题,实施重大的封锁措施,那么黄金价格可能很容易回到每盎司2000美元。”
然而,Dahdah表示,全球经济增长的主要关键将是亚洲。亚洲新的封锁措施将进一步扰乱全球供应链,增加通胀压力,限制增长。“即使世界其他地区被封锁,但如果亚洲继续开放,那么全球经济仍有可能持续复苏。”
渣打银行:在美联储紧缩计划的不确定性消除后,黄金将开始闪耀
不过,也有分析师认为,从历史上看,这种贵金属在加息周期中表现良好。渣打银行(Standard Chartered)贵金属分析师库珀(Suki Cooper)表示,在美联储紧缩计划的不确定性消除后,现在是黄金闪耀的时候了。
Cooper称:"金价往往在加息周期中首次升息或宣布缩减购债规模后开始走强,因为从历史上看,市场价格会提早走强。"她补充称,金价最终在每盎司1800美元附近走势将至关重要,因为这仍是一个强劲的阻力位。渣打银行(Standard Chartered)预计2022年第一季度金价将升至每盎司1875美元。
瑞士信贷看好2022年金价上行,通胀及美联储加息仍是主题
瑞银贵金属分析师法塔里克(Fahad Tariq)在最近的一份报告中表示,即使美联储准备在2022年加息,他仍对金价持乐观态度。不过,该行预计金价不会长期维持在疫情爆发前的水平之上。
瑞士信贷预计2022年金价平均在每盎司1850美元左右。展望2023年,该行预计金价将跌至每盎司1600美元,长期价格将徘徊在每盎司1400美元左右。塔里克称,对黄金最重要的影响仍是通胀压力上升和美联储加息。在利率方面,市场普遍认为美联储可能在2022年完成债券缩减计划后多次加息,但鉴于美国国债达到创纪录水平,利率究竟会升到多高仍存在不确定性。
尽管美联储已经表示,预计2022年至少会加息三次,但塔里克表示,不断上升的通胀压力将使实际利率在2022年之前一直处于负值。他补充称,实际负利率仍将支撑金价。
塔里克说:“我们认为的风险包括美联储更加强硬,通胀回归常态,加密货币的替代效应,以及黄金零售需求持续疲软。”
不确定性充斥市场,道富环球看好2022年黄金表现
道富环球投资顾问黄金策略主管斯坦利(George Milling-Stanley)在最近的采访中表示:“我认为黄金将出现比2021年更好的表现。要正确地看待2021年,重要的是要记住,黄金经历了两个辉煌的年份。2019年,价格上涨了18%。2020年又增长了24%。”
在谈到全球最大的黄金ETF SPDR Gold Shares时,斯坦利表示:“到目前为止,我们在2021年因GLD的抛售而损失了约100亿美元,但这是在2020年一年上涨了150亿美元之后。所以如果你观察两年平均值,我们仍然运行得很好。”
他看好黄金的原因是“投资者依然希望在投资组合中保有黄金,他们仍然相信黄金能够帮助他们一些防止意外,包括宏观经济和地缘政治方面。意外事件仍有很大的可能性不断出现。我们在2021年看到的情况可能没有前几年那么多,这也是今年黄金价格略低的原因之一,但我仍预计会出现不确定性,尤其是股票市场。”
与其他资产相比,斯坦利指出:“我们看到股市2021年收盘时几乎每天都创出新高。这是个好消息,但它也让我担心这种情况还会持续多久。如果我们在股票市场看到更多的不确定性,在可预见的未来,我们将看到低利率继续下去,没有迹象表明美联储会急于加息。”
他说:“通胀总是对秋季黄金市场有影响。如果通胀似乎在上升,那么人们自然会转向黄金等具有实际价值的资产,这种资产在过去曾为抵御持续高通胀提供了一定的保护。但我们的高通胀目前还只持续了五六个月。在我的时间框架内,这还不够长,不足以称之为持续。我认为至少需要12个月,甚至更长时间。”
最后,他指出:“现在,美联储已经决定改变“暂时性”的说法,这说明他们预计通胀将持续更长时间。如果我们继续看到通胀数据维持过去几个月的高度,达到5%或6%,那么我认为黄金将从中受益。但投资者总是担心,如果通胀过高或上升过快,那么美联储可能会迅速采取行动。”
黑石集团:2022年黄金可能出人意料地上涨20%
黑石私人财富解决方案业务副董事长维恩和首席投资策略师齐德尔表示,随着黄金重新恢复其对冲通胀的地位,黄金在新的一年里可能会意外飙升20%。该机构预计,为了防范更持久,更麻烦的通胀,投资者将纷纷转向黄金。
维恩和齐德尔写道:“预计黄金价格将上涨20%,创历史新高。尽管美国经济强劲增长,在金价不断上涨和波动之际,投资者仍在寻求黄金这种被视为安全且能对冲通胀风险的资产。即使加密货币的市场份额继续增加,黄金仍将重新成为新晋避风港。”
这也将标志着金价看跌趋势的逆转。尽管美国的年度通胀率升至39年来的最高水平,但在2021年的大部分时间里,金价在1650美元至1850美元之间波动。2021年全年,黄金还在与比特币争夺投资者的避险需求。
如果Wien的预测正确,金价在2022年将突破每盎司2160美元的纪录高点。Wien解释说,这一预期是基于是他认为“有可能”发生的事情(发生的几率超过50%),但一般投资者面对三分之一的发生几率便会采取行动。
珀斯铸币局:通胀强度超出美联储预期,金价有望上涨15%
珀斯铸币局上市产品和投资研究经理埃利西奥(Jordan Eliseo)表示:“在美联储开始加息周期后,黄金往往表现良好。一旦美联储以超出预期的速度完成缩减购债计划,甚至加息,如果金价触底并开始走高,我不会感到惊讶。这实际上可能是引发金价上涨的原因。”他指出,值得关注的一件事是,通胀预期在2022年将如何变化。
埃利西奥表示:“很明显,当前的通胀冲动将远远强于美联储几个月前的预期。目前的通胀水平与市场预期的5年或10年后的通胀水平之间存在巨大差距。如果市场开始更多地察觉到通胀将变得更加持久,那么这将开始给政策制定者和投资者带来一些挑战。”
即使是现在,五年期的盈亏平衡通胀率仍接近2.5%-2.7%,这意味着市场预期的五年通胀率更接近2.5%,而不是6.5%。这包括美联储将大举缩减购债规模和多次加息的预期。但是通货膨胀率是否能够回归到接近美联储2%的目标还有待观察。
珀斯铸币局(Perth Mint)上市产品和投资研究经理埃利西奥(Jordan Eliseo)表示,在黄金销售放缓的一年里,出现了一些非常令人鼓舞的迹象。埃利西奥表示“今年西方投资市场比较平静。我们没有看到太多的人卖出,但我们也没有看到像过去18个月那样的资金流入。”
埃利西奥说:“观察黄金在通货膨胀率高于3%的环境下的表现,黄金的平均年回报率都在15%左右。黄金现在的价格是1800美元,这意味着15%的涨幅将使金价基本上回到2000美元以上。”