银行股护盘！V型反转！4家万亿大行连涨两日！机构：还是低估！药明系恐慌式下跌！CXO还能配吗？

2月7日晚间，重庆银行和浙商银行发布关于触发稳定股价措施启动条件的提示性公告。

重庆银行公告显示，自2022年1月4日至2022年2月7日，该行A股股票已连续20个交易日收盘价低于每股净资产10.91元，达到触发稳定股价措施的启动条件。

重庆银行称，公司董事会将在公司股票价格触发启动稳定股价措施条件之日（2022年2月7日）起的10个交易日（2022年2月21日）内制订该行稳定股价的具体方案，并在履行完毕相关内部决策程序和外部审批/备案程序（如需）后实施，且按照上市公司信息披露要求予以公告。

浙商银行公告显示，自2022年1月4日起至2022年2月7日，该行A股股票已连续20个交易日的收盘价低于每股净资产5.269元，达到触发稳定股价措施启动条件。

浙商银行称，公司应在触发日（2022年2月7日）后10个交易日内制定稳定股价措施并由董事会公告，将在2022年2月21日前召开董事会，制定并公告稳定股价的具体措施。

与上述两家不同的是，渝农商行已经制定了稳定股价方案。该行昨日晚间的公告显示，9名董监高将以不超过上一年度自该行领取薪酬（税后）15%的自有资金增持渝农商行A股股份。本次增持计划不设价格区间，增持实施期限为自2022年2月8日起6个月内。

但受制于渝农商行年报及季报限售期，本次增持计划将于公司2022年第一季度报告发布后实际开始实施。

今年以来，已有19家A股上市银行发布业绩快报，逾6成银行净利润增速超20%，良好的业绩表现也带动银行板块的上涨潮。

Wind数据显示，截至2月8日，已有19家银行发布2021年业绩快报，其中有12家银行净利润同比增超20%。江苏银行以30.72%的业绩增速位列第一，张家港行和宁波银行分别以29.77%和29.67%的业绩增速紧随其后。

受良好业绩表现刺激，银行股1月份逆势上涨。Wind数据显示，银行（申万）指数1月份累计上涨2.33%，同期沪深300指数累计下跌7.62%。

银行业绩保持高速增长，但大部分银行股股价仍处在破净状态。Wind数据显示，截至2月7日收盘，在42家A股上市银行中，PB（市净率）大于1的银行仅有9家，近8成银行股股价破净。

光大证券金融业首席分析师王一峰认为，银行股大面积破净主要有源于资产端资产质量的不确定性和经济下行压力，银行较高的杠杆率导致权益估值较难。从资金层面来看，银行股同质化程度高，市场资金有限，供需矛盾大。在境外市场上，银行股破净也是普遍现象。

招商证券首席银行业分析师廖志明表示，银行股大面积破净在近几年比较常见，与短期业绩变化并没有太大关系。从业绩角度来看，ROE和盈利增速较高的银行会有较高估值。目前，银行板块整体估值仍处于历史较低水平。

面对市场上大部分破净的银行股，挑选出一家好的银行股成为投资者关心的话题。

在廖志明看来，判断好银行的核心指标就是有稳定的高ROE。目前来看，不太占用资本的财富管理业务会为银行带来较高的ROE。

此外，一家银行的经营区域会决定银行的发展潜力，经济环境好的地区银行会有优势；优秀的管理层、好的公司治理结构、清晰的业务发展战略同样必不可少。

王一峰认为，好银行的战略定位是清晰的，并会持之以恒去实施战略目标。此外，公司治理结构要完善，管理层要拼搏进取，在公司业务板块布局上，要迎合新经济发展方向。

展望2022年，宏观经济下行压力犹存，在宽松货币政策预期下，未来银行股是否还存在投资机会？

王一峰表示，今年银行股投资机会前期主要以稳增长为主线，未来仍看好银行股长期投资机会，银行板块估值抬升需要时间，但可以寻找ROE表现好且稳定的银行。

廖志明则认为，未来银行股股价走势更多取决于市场对经济和业绩的预期，在经济政策中心转移到稳增长之后，随着政策发力，后续经济将企稳复苏，推动银行股估值修复。

中信证券发布研究报告认为，当前“稳增长、稳信用、稳预期”相关政策处于逐步加码过程，“政策宽松-经济景气-信用风险预期”改善的逻辑链条处于强化期。预计1至2月份市场对于经济和信用风险的担忧仍然存在，但中期而言，风险因子的不确定性正在降低，建议关注银行板块全年维度的配置价值。

春节前，高盛也发布研究报告称，维持邮储银行港股“买入”评级，目标价由6.48港元上调10.6%至7.17港元。高盛认为邮储银行的资产负债表结构正在改善，提供更多贷款的机会，以抵消了宽松带来的任何负面影响，而其对存款比率可支持利息收入增加。

今日盘面，药明系个股的全面下跌也引发市场关注。截至A股收盘，药明康德股价跌停，港股药明生物下跌超22%。

龙头遭遇恐慌式砸盘，CXO板块未来会如何发展？记者第一时间联系了多家机构，多数机构认为，短期遭遇恐慌性下跌的CXO板块，仍是必配赛道之一。

德邦基金权益研究总监袁之渿表示，对于药明生物而言，本次被列入名单，可能与2020-2021年由于新冠疫情影响,导致这2年来海外监管机构无法及时现场审核其资质有关。列入UVL的将是药明生物上海和无锡两个子公司的生物反应器硬件和极少数耗材（如超滤膜包）。从公开交流的信息中，可以获悉对于药明生物业务端影响较小。首先，由于相关厂房及生产设置已经建设完毕，设备端未来1-2年没有额外的采购需求；其次，公司除了美国供应商，还有欧洲、日本和国内供应商，供应链相对安全；最后，对于部分耗材，公司也拥有足够的储备，在手项目将不受影响。

针对CXO板块今日较大跌幅，对于其后续投资机会，袁之渿认为，CXO板块作为高端制造业的一个重要组成部分，赛道整体景气度较高，从行业调研来看，规模以上企业的订单排期很满，需要不断通过建设新产能甚至收、并购新产能来消化订单，所以中期维度来看，赛道业务端无碍。从估值端来看，2021年三季度以来的回调，逐步将CXO赛道大部分标的逐步调整到1 PEG左右的估值水平。短期由于一些事件性或者政策性的衍生影响，对估值方面有所冲击，而作为一个业务端确定性较高的行业，在恐慌性下跌的惯性结束并企稳后，仍然可以是医药行业的必配赛道。

在诺德基金医药研究员朱明睿看来，对于大分子CXO企业，由于其过滤器等耗材仍然对美国具有一定依赖性，如果短期无法顺利被移出清单，可能对其后续展业会有一定影响。对于小分子CXO企业，本次下跌其实对基本面没有什么影响，因此反而可能会是一个比较好的买入时点。另外，本次事件也一定程度上会利好药机赛道，今日药机赛道的相关标的也有着不错的表现。

恒越基金表示，全球疫情最终得以控制的预期，导致相关产业链投资处于退潮期，也引发市场对CXO景气度持续性的担忧。当前CXO景气度到了分化的时期，短期面临估值消化过程。基于下游需求考量，重点关注服务于新技术的特色CXO公司和相对低估值公司，以及港股中稀缺的CXO标的。

编辑：颜 剑

金苹苹

校对：孙洁华

图编：尤霏霏

制作：单凌鹤

责编：张晓光

监制：浦泓毅

签发：潘林青

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