一年10余家医疗机构寻求上市！“上市热潮”背后，民营医院还有哪些担忧？

一年10余家医疗机构寻求上市

民营医疗机构迎来“上市潮”

近日，曾在招股书中喊出“中国现时有1.8亿人患有精神疾病”言论的港股上市公司——温州康宁医院股份有限公司（以下简称“康宁医院”）再遭变故。

1月30日，康宁医院发布公告称，普华永道中天会计师事务所辞任公司核数师。而普华永道给出的辞任原因透露，其在对康宁医院及相关人员的资金流水核查后发现了三大异象，但相关方给出的解释还不够。康宁医院股价自1月30日更换核数师后，紧跟着跌了50%。

上图为普华永道会计师事务所指出三大异常

而与康宁医院股价下跌共同引发关注的是，康宁医院自2015年登陆港交所主板，成为国内第一家上市精神专科医院后，一直不放弃追求“A+H”上市模式，冲击A股IPO，先后递交了3次上市申请。

但截至2021年11月，康宁医院依旧属于辅导期企业。本次普华永道辞任且曝出公司资金流水的异象，不少媒体评价，这将会成为阻碍康宁医院成功实现“A股上市梦”的又一道坎。

事实上，近些年来，像康宁医院一样追求A股、港股上市，或是已经实现上市目标的民营医疗机构不在少数。

据“民营院长俱乐部”不完全统计，仅2021年，释放出上市消息的民营医服机构就有至少11家：

从上图可知，这些医院的上市目的，集中在募集资金进行新建扩张、投资研发、优化设施，以及补充流动资金这几项。

值得注意的是，在这些机构中，除了眼科、口腔这些热门赛道外，也出现了植发、中医、脑科、肿瘤医院的上市讯息。

而像树兰医疗这样，由院士亲自下场办医，走“院士行商+家庭模式+资本运作”模式的集团，也开始走向二级市场，这或许意味着，今后的上市医服机构竞争，不仅会拼设备、拼技术、拼诊疗质量和盈利能力，也会更多地拼人才，拼品牌影响力和号召力。

此外，由于营利性医疗机构“赴港上市”存在阻碍比A股小的优势，适合净资产不多、轻资产运作的医疗服务机构参与，目前很多民营医院都开始选择“赴港”渠道上市募资。

2021年至少7家医服机构赴港上市，这仅仅是个开始，行业今后还会掀起更大的赴港上市潮。

追求上市，亦有难点

民营医院要发展更要谨慎

只不过从另一个角度上看，未来的民营医院上市，或许还会变得更难。

一方面是因为民营医疗行业整体发展向好，行业内部竞争不断加剧，想上市、有实力上市的医院公司越来越越多；

另一方面则是因为上市监管逐步趋严，特别是A股上市门槛一直在变高。

2021年1月29日中国证监会出台并施行了《首发企业现场检查规定》，该项文件强调，要严把企业IPO入口关，除了检查首次公开发行股票或存托凭证并上市的企业生产、经营、管理场所以及其他相关场所外，还要对其信息披露质量及中介机构执业质量进行监督检查。而这一检查工作，无疑提高了各行各业冲击A股的上市门槛。

2021年2月，口腔连锁品牌“恒伦医疗”撤回A股上市申请，有业内人士推测，或许就是受到了这份文件的影响：

而上市之后，民营医院也不等于进入了保险箱。

上市能够吸纳资金，一定程度上可以缓解医院的资金链压力；且大多数医院上市是为了扩张，实现扩张后，将会面对更多来自于医院管理、市值增长、市场营销、战略布局、完善供应链方面的挑战。

如果急功近利，不妥善平衡医院产能与规模之间的关系，很可能会陷入“高估值、高营销、高亏损”的困局，更有甚者触碰红线，违背办医治病救人的初心。

毕竟，医疗这种慢行业下，民营医院上市经不起浮躁包装，经营管理考验的更多的还是硬实力。