【早茶·资产烩】十二部门：2022年继续引导金融系统向实体经济让利

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十二部门：2022年继续引导金融系统向实体经济让利

发改委等十二部门近日明确，2022年继续引导金融系统向实体经济让利。加强对银行支持制造业发展的考核约束，2022年推动大型国有银行优化经济资本分配，向制造业企业倾斜，推动制造业中长期贷款继续保持较快增长。

另一方面，2022年人民银行对符合条件的地方法人银行，按普惠小微贷款余额增量的1%提供激励资金。符合条件的地方法人银行发放普惠小微信用贷款，可向人民银行申请再贷款优惠资金支持。

在美联储即将开始快速、大幅加息的背景下，中美货币政策面临方向上的分化。但货币政策是本国经济决定的，中美两国的经济和通胀基本面并不相同。对于中国而言，通胀风险目前仍然是很低的。极低的CPI通胀水平实际上体现了国内疲弱的消费需求，因此未来不管是对于企业还是居民部门，都需要更加宽松的流动性去提振。

当前中国经济下行压力增大，需要宏观政策强化跨周期调节。货币政策的主要目标依然是稳增长和宽信用，进一步引导金融机构加大信贷投放力度、引导企业贷款利率下行。根据芝加哥商品交易所的测算，3月美联储加息的概率达100%。在中美货币政策走向出现背离的大背景下，一季度将成为中国货币政策的重要操作窗口期。

宏观早知道

★2021年全国综合保税区实现进出口值5.9万亿元

从海关总署了解到，全国综合保税区去年实现进出口值5.9万亿元，同比增长23.8%，较同期全国外贸进出口增幅高2.4个百分点，占同期全国外贸进出口值的15.1%，以不到十万分之五的国土面积，实现全国七分之一的外贸进出口值。

★银保监会：引导银行业保险业不断深化农村融资改革创新

银保监会近日表示，将引导银行业保险业不断深化农村融资改革创新，积极回应全面推进乡村振兴需求，全力服务农业农村生产、春耕备耕。一是助力初级产品稳产保供，确保粮食生产和重要农产品供给的金融投入。二是健全信用信息共享机制，加大对乡村产业和新型经营主体的金融支持。

★财政部：启动实施企业职工基本养老保险全国统筹

财政部近日表示，2022年是进入全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军新征程的重要一年。2022年将适度上调退休人员基本养老金，启动实施企业职工基本养老保险全国统筹，健全分层分类的社会救助制度，继续提高优抚对象抚恤和生活补助标准。

资产连连看

权 益

★2022年以来成立的次新基金净值波动较小

统计2022年以来成立的次新基金的净值波动，可以发现这些产品的净值波动率较小，有多数产品的净值表现“波澜不惊”，紧紧围绕产品面值小幅波动。这样的净值波动对比近期市场的调整幅度，可以看到在市场震荡之际，次新基金产品在权益类资产上的建仓节奏明显放缓。

对于次新基金建仓节奏放缓，主要是年初这个时点，本身建仓节奏就会有所放缓，因为这时市场风格比较多变，市场主线较难判定。今年开年情况则更加特殊，前期景气赛道调整，稳增长主线强势。另外，市场带来的调整引发投资者对基金净值波动的关注，所以选择了逐步减仓，而预计在增加净值安全垫后次新基金还会再加大权益资产配置。

★2021年全市场合计融资281亿元

数据显示，2021年全市场发行598次，合计融资281亿元。其中，41家公司公开发行融资75亿元，已有2家北交所上市公司启动再融资，持续满足企业大额高效融资需求；532家公司完成定向发行557次，融资206亿元，其中自办发行122次，融资10亿元，全年拟定向发行募集金额同比增长55%，小额、快速、按需融资功能进一步发挥。

固定收益

★2022年预计债市小牛宽幅震荡 二季度将迎来配置时点

2022年预计债市小牛宽幅震荡。一方面，今年年内可能大概率会看到一两个季度的GDP　同比增速回升，受此影响债市在年内的部分时期可能会出现中期调整。但另一方面，政策并非强刺激，只是希望经济的增速回到合理的水平，比如房地产政策的房住不炒，对于地方政府的隐性债务要坚决遏制。

所以在这种情况下一旦经济回升达到了一定水平，稳增长政策可能会逐步的放松或者退出，到时候就可能迎来了比较好的配置时间点，预期今年年内在二季度或最晚三季度初会有一些好的时间，交易节奏上来倾向于前期面临中期调整，二三季度可能是很好的再配置机会。

★上海：支持符合条件的养老机构通过上市、债券市场融资

上海近日表示，《上海市促进养老托育服务高质量发展实施方案》。方案提出，鼓励金融机构开发养老托育特色信贷，提供优惠利率支持。发挥开发性金融支持养老服务体系建设专项贷款作用，向符合条件的项目提供大额长期优惠贷款支持。创新信贷支持方式，探索推进应收账款质押贷款、收费权质押贷款等方式，落实信贷人员尽职免责政策。发挥担保增信机构作用，为养老托育机构融资提供增信支持。支持符合条件的养老机构通过上市、债券市场融资。支持保险机构开发养老托育相关责任险和运营险。

大宗商品

★PTA和短纤近期走势波动主要受两方面因素影响

乌克兰紧张局势出现缓和迹象，国际原油期货价格下跌，2月16日国内商品市场原油主力合约收跌1.44%。受原油价格下跌影响，国内油系品种燃料油、低硫燃料油以及芳烃系的PTA、短纤期价走弱。相对于其他能化品种来说，油系品种及芳烃系产品受成本端影响更大，因此反应更为明显。

PTA和短纤近期走势波动主要受两方面因素影响：一是成本端原油走势，二是整个能化板块的共振。原油影响PTA的成本，PTA和乙二醇影响短纤的成本。近日原油价格走势在俄罗斯、乌克兰政治扰动以及美国加息超预期等宏观因素影响下，小幅度回调，目前仍处于高位，若以原油成本计算，1美元/桶原油影响PTA成本36元/吨，原油回调5—6美元/桶，PTA回调400元/吨，短纤回调500元/吨。在这波上涨中，PTA已经累计涨幅24%，短纤涨幅17%，是能化板块上涨较多的品种，且目前PX与PTA的价差已经修复到了240元/吨，PTA加工费在500元/吨左右，整体产业链的利润比之前有所修复，估值处于中性偏高的位置，所以在原油回调、整体化工下跌的情况，PTA和短纤回调的较为厉害。

★伊朗否认伊核谈判协议，国际油价急跌2%

伊朗近日表示，伊朗寻求和平利用核能，敌对势力有关伊朗发展核武器的说法是“荒谬的”。因与伊朗就恢复核协议的谈判进入最后阶段，可能会解锁更多原油供应，但主要能源出口国俄罗斯与西方在乌克兰问题上的紧张关系限制了油价的下跌。国际油价尾盘急速下挫，收盘下跌2%。

俄乌局势仍处在胶着状态，目前对俄罗斯的原油供应没有造成实质影响，预期出现制裁或出口限制仍是小概率事件，因此风险溢价尚显温和。美国同时释放重启伊核协议谈判的信号，市场担忧伊朗近200万桶/日的产量和出口或很快恢复。宏观方面，欧美国家通胀高位使得市场对于美联储3月加息预期不断上调。

其 他

★头部险企开年密集部署 加快数字化转型

近期，多家头部险企召开2022年工作会议，对今年公司发展战略做出新部署。整体来看，在“高质量发展”背景下，防范金融风险仍是头部险企底线，加快数字化转型，提升科技赋能成为今年推陈出新的关键武器，与此同时，代理人队伍转型也在积极推进。

★广东银保监局召开农业保险高质量发展工作座谈会

近日，广东银保监局召开农业保险高质量发展工作座谈会，听取有关保险机构工作情况汇报，广东银保监局表示，2020年、2021年农业保险保费收入增速均居全国首位，累计提供风险保障超过3000亿元，参保农户超过1800万户次，支付保险赔款38.74亿元，受益农户238万户次。

产业无死角

★多部门：引导电信运营商加快5G建设进度

国家发改委、工信部、财政部等12部门近日联合印发《促进工业经济平稳增长的若干政策》。若干政策提出，加快新型基础设施重大项目建设，引导电信运营商加快5G建设进度，支持工业企业加快数字化改造升级，推进制造业数字化转型；启动实施北斗产业化重大工程，推动重大战略区域北斗规模化应用；加快实施大数据中心建设专项行动，实施“东数西算”工程，加快长三角、京津冀、粤港澳大湾区等8个国家级数据中心枢纽节点建设。

★发改委：暂停航空运输企业预缴增值税一年

发改委近日明确民航业纾困扶持措施，2022年暂停航空运输企业预缴增值税一年。地方可根据实际需要，统筹中央对地方转移支付以及地方自有财力，支持航空公司和机场做好疫情防控。鼓励银行业金融机构加大对枢纽机场的信贷支持力度。

★发改委：对纳入规划的跨省区输电线路和具备条件的支撑性保障电源

发改委近日表示，要推进供电煤耗300克标准煤/千瓦时以上煤电机组改造升级，在西北、东北、华北等地实施煤电机组灵活性改造，加快完成供热机组改造；对纳入规划的跨省区输电线路和具备条件的支撑性保障电源，要加快核准开工、建设投产，带动装备制造业投资。

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