京东物流CEO余睿：德邦将作为A股上市公司保持独立运营
本报记者 许洁 见习记者 武琪
继3月11日晚间德邦股份（以下简称德邦）连续发布4份包括股权结构变更、控股股东变更、收到私有化要约及提示复牌等的公告后，京东物流也于3月13日晚间发布关于此次重大收购事件的首次公告。
京东物流在公告中称，将以89.76亿元收购德邦66.49%股份。双方将在快递快运、跨境、仓储与供应链等领域展开深度战略合作。京东物流CEO余睿在其朋友圈转发该公告，并配文期待携手同行。
此前，市场曾传出京东物流在收购德邦后，后者将退市。《证券日报》记者查询截至目前双方发布的5份关于此次收购事件的公告获悉，市场猜测其实来源于公告内容，在《德邦物流股份有限公司关于控股股东筹划控制权变更的提示性及复牌公告》中称：为提高京东集团对下属物流业务板块的整合效率，本次要约收购以终止德邦股份的上市地位为目的。
对此，双方负责人均作出了明确表态。
据知情人士透露，在近日的内部管理会上，京东物流CEO余睿明确表态两家公司合作的原则，德邦品牌依然保留，德邦作为A股上市公司依然会保持独立运营，京东物流会竭尽所能为德邦管理团队和员工创造更多更好的发展机会，竭尽所能帮助德邦更好地发展：在一起是为了干大事，绝不是要内卷，也不是为了消灭谁，这个市场非常大。
另据德邦流传的一份内部文件显示，崔维星将继续管理公司，德邦还将继续保持品牌和团队独立运营，外界所流传的整合、裁员、合并等事件不会产生。
根据《中华人民共和国证券法》和《上市公司收购管理办法》，此次间接收购完成后，由于京东卓风（京东卓风系京东物流供应链的全资子公司，其为本次收购事件主要交易主体之一）对德邦的控股比例超过德邦已发行股份的30%，从而触发全面要约收购义务，因此京东卓风需向除德邦控股之外的其他德邦股东就其所持有的已上市无限售条件流通普通股发出全面要约。若德邦股份社会公众持股数量占总股本的比例低于10%，根据《上海证券交易所股票上市规则》，德邦股份将不再具备上市条件。
简而言之，如能完成收购，京东物流有行权权利，但具体而言，还要看后面的发展。到底会不会私有化，很难短期证实。兴业证券经济与金融研究院交通运输团队联席首席分析师肖祎在接受《证券日报》记者采访时表示。
需要提醒的是，此次收购要约并未生效，仍具有不确定性。虽然本次要约收购以终止德邦股份上市地位为目的，但不能混同收购方的真实目的。一位业内人士表示。
据了解，京东物流方面拟以13.15元每股的价格收购德邦剩余26.98%的股份，作价约36.44亿元，预计要约收购期限30个自然日。按照89.76亿元的收购价格收购德邦已发行股本的约66.5%可知，德邦被收购的总估值约为135亿元。
在《德邦股份关于控股股东股权结构变化暨实际控制人发生变更的公告》中，详细介绍了京东物流收购德邦的交易价格和方式。其中，受让创始股东合计持有5，350，175股目标公司股份（占总股本的5.6992%），受让董监高转让方合计持有的1m452，974股目标公司股份（占总股本的1.5477%），受让小股东转让方合计持有46，295，323股目标公司股份（占总股本的49.316%）。
不过，此次交易尚需向国家市场监督管理总局反垄断局进行经营者集中申报并取得批准，同时亦需经受让方间接控股股东京东物流股东大会以及受让方唯一股东京东物流供应链的审议批准。也因此，最终能否完成交割以及能否按交割时间完成存在不确定性。
快递物流专家、贯铄资本CEO赵小敏日前在接受《证券日报》记者采访时表示，物流行业体量整体较大，目前市场集中度还远远达不到反垄断的要求，因此此次交易触发反垄断申报被否的风险较小。目前来说，需要考虑的是交易定价以及双方约定的交割先决条件能否顺利执行。
还有一点需要注意的是，2020年5月，韵达股份与德邦同时发布了非公开发行股票关联交易公告：韵达股份的全资子公司福杉投资将认购共6.14亿元德邦股份非公开发行A股股票。认购完成后，宁波福杉对德邦股份的持股比例将达到6.52%。截至目前，韵达股份依然是德邦的第二大股东，且还处在认购锁定期36个月内。
截至2021年末，京东物流管理仓储面积（包含云仓）达到2400万平方米，管理仓库数量超过3000个（含1700个云仓），国内领先。德邦是直营模式的零担货运龙头企业之一，拥有高效稳定的全国物流网络。截至2021H1，德邦物流拥有7285个直营网点，2668个合伙人网点，143个分拨中心，15524辆自营车辆，2057条干线运输线路以及各类用工模式的派送员6.37万人。因此，二者的结合在业内看来是将是正向发展。
华创证券发布研报称本次收购事项预示我国万亿快运市场进入加速整合期：京东物流拟收购德邦事项如果顺利实施，意味着行业集中度进一步提升，这也是行业健康、高质量、可持续发展的基础，有望推动我国快运巨头释放潜力。我国万亿规模的快运市场正处于变革期，行业龙头集中度或在未来3-5年内出现迅速提升。参考海外经验，快运这门生意实质上可以实现一定的净利率水平，我国存在的差距存在可弥补可能，具备全网运营、品质经营、灵活运行、科技支撑、文化赋能的公司有望享受行业变革红利。
（编辑 张明富 白宝玉）