新成员来袭！受热捧！
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首单央企高速公路REITs——华夏中国交建REIT于今明两日（4月7日-8日）正式开售，个人投资者可在场内或场外参与认购。作为该品种第三批问世的个券，本次项目底层资产为武深高速嘉通路段。
根据前两批REITs的发行情况看，投资者认购热情普遍高涨，最终配售比例较低。不排除可能认购100万元，最终配售到手只有几万元的情况。今年至今还未有新券上市，因此该券料将或机构热捧，不排除再现末日配售情形。
参与方式：场内场外均可 认购价格9.399元/份、1000元起
公众投资者可以通过场内或场外方式认购基金份额。其中，场内即使用场内证券账户认购基金份额，可直接参与证券交易所场内交易。
而场外即指使用场外基金账户认购。针对通过银行或第三方等场外渠道购买的投资者，如果有流动性需求，需要对应的开立券商的场内账户，转托管到场内参与二级市场交易；同时如果投资者购买公募REITs的销售平台已经开通了基金通业务，则可以使用基金通账户通过基金通平台来转让基金份额。
据悉，本基金认购价格为9.399元/份，发售总份额为10亿份，预计募集总规模为93.99亿元。
其中，公众投资者认购的初始基金份额数量为0.75亿份（规模为7.04925亿元），占发售份额总数的比例为7.5%，占扣除向战略投资者配售部分后发售数量的比例为30%。最终战略配售、网下发售及公众投资者发售的基金份额数量将根据回拨情况（如有）确定。
市场人士预计称：“考虑到历史上REITs发行运作均比较成功，赚钱效应和市场热度都很好，结合本次中交REIT网下询价，管理人共收到68家网下投资者的160个配售对象的询价报价信息，拟认购总额为初始网下发售份额数量的38.78倍，网下认购仍属于踊跃。因此，认购本次中交REIT仍是风险收益比较佳的选择。”
具体方式方面，上交所REITs开通上交所股东账户T+2可以认购，如未加挂T+1可以认购。两融账户沪深交易所均不支持认购。
通过证券公司上海证券账户或者上海场内基金账户认购，每次最低认购金额为1000元人民币，超过1000元，应为1元的整数倍。基金可能存在比例配售，如公众部分4月7日结束募集，则退款时间预计在4月13-14日左右。
另外，场内认购时间为4月7日起至4月8日每个交易日的9:30-11:30，13:00-15:00。场外认购时间以各销售机构规定时间为准。
项目资质：央企高速公路项目 标的增长潜力较强
据此前的发行公告，该券为行业首单央企高速公路REITs项目，以湖北省境内武汉至深圳高速公路嘉鱼至通城段项目为底层资产。武深高速联通武汉经济圈、长株潭经济圈及粤港澳大湾区三大城市群，是串联我国中部和南部区域的运输大通道，沿线人口众多、经济发达，路网通行需求旺盛，服务于十四五提出的“中部发展战略”，对促进武汉城市圈经济一体化和沿线经济社会协调发展意义重大。
发起人为中国交通建设股份有限公司控股股东中交集团，该集团是国务院国资委控股的超大型央企，是世界领先的公路、桥梁设计及建设企业。中国交建承建了港珠澳大桥、上海洋山港、长江口航道整治、京新高速、蒙内铁路等一大批技术难度高、社会影响大的超级工程，是少数几家具有全国性路产布局的企业之一，具备丰富的资产储备，可持续扩募优质资产。
此外，华夏中国交建REIT项目发起人是ABS管理人是中信证券，基金管理人是华夏基金。
业内分析称，该投资标的增长潜力较强。2018年末武深高速嘉鱼北段通车后，嘉通高速项目在2019年实现了快速增长，并在2020年下半年疫情有所缓和后保持稳定状态，体现了基础设施项目较强的增长韧性。
据此前的基金项目管理人表示：“目前公募REITs集中在基础设施领域，主要包括仓储物流，收费公路、机场港口等交通设施，产业园区等。与其他行业相比，高速公路行业具有抗风险能力较强、现金流量充裕、投资收益较为稳定等特点，被视为公募REITs优质的底层资产。”
二级市场：已上市个券保持较高正收益 短期冲高建议适时止盈
目前已发行上市的REITs共有11只，其中2021年6月上市了9只，2021年12月上市了2只。从这11只REITs上市情况后表现情况来看，上市首日涨幅介于0.68%-30.0%之间，上市至今涨幅介于4.05%-68.87%之间。截至发稿，当日个券表现一般，多数小幅回调，整体波动不大。
从历史情况看，REITs发行运作平稳成功，上市首日具有不同程度的涨幅。截至上周五（4月3日），所有个券上市至今平均涨幅达33.49%，相比于同期沪深300指数，走出了一段相对独立的行情。
业内观点称，REITs在二级市场中价格波动的风险，交易会形成价格的变化，当卖方的力量强于买方力量时，价格就会下跌，虽然目前运行的11只REITs上市首日没有破发情况，截至目前也没有低于发行价情况。但投资者不能依据已有REITs的上市后涨跌幅，预测其他REITs涨跌幅。
中信建投分析师刘辰琛指出：“按照该项目发行价计算，本次中交REIT项目的2022年度和2023年度预测年化分派率水平低于已经上市的同类高速公路REITs，不排除有定价过高的可能。”
他还建议称，REITs本身的收益率相比股票更加稳定，一般来说也没有像成长股那样爆发式增长的可能性，在假定稳定运营分红的前提下，价格上涨1倍就意味着分红率比初始值降低了50%，短期资金驱动的价格上涨大概率会迎来长期均值回归，因此如果短期涨幅过高，适时止盈可能是更明智的选择。（王菁）
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