【实盘周报】走出独立行情之后，A股下周会继续大涨吗？

回顾上周过去的5个交易日，其实发生了很多大事。

比如，美联储加息75BP，美股周一和周四两次跳空大跌，跌幅均超过4%。

这些消息看上去都是大事不妙，赤裸裸的利空，每一个都会对A股造成“毁灭性”打击。

但是，A股却逆着全球大势，在无任何显著利好消息的情况下，顶着美股下跌阴霾，一次次走出了V型反转的独立行情。

不过，从反弹的角度来看，未来A股连续大涨确实缺乏动能，目前更多的像是针对4月超跌情绪上的修复。

我们截取几个比较重要的数据来分析。

距离6月份结束还剩10天，但新发权益类基金的占比仍在进一步走低至0.23%，而新发债券基金占比已经高达97.03%，市场增量资金较为低迷。

2.A股总市值增量在放缓，如果转成净流出，反弹趋势可能改变。

3.7月份将迎来科创板成立3年以来单月最大股数的解禁潮，涉及流通股份共计105.34亿，而这对于成长风格相关板块无疑有较大的压制。

综上所述，从短期来看，支撑市场持续反弹的理由越来越少，解禁潮却越来越近，在基本面没有显著改善，且无重大利好的情况下，连续三周反弹的可能性进一步变小。

从长期来看，我们的观点和此前一致，当前仍然是A股长期拐点的关键时期，要布局就趁现在，特别是参与定投的朋友，一定要严守纪律，在市场底部多积累份额，现在才是长期最容易赚钱的点位。

以上为本周市场复盘，接下来为所有主理人观点汇总，有需要的可以自行查看。

全明星主理人：

基金“回血”显著，基民仍应淡定对待

灵活主理人：

继续参与抗通胀概念、后疫情概念、成长赛道的轮动行情

进取主理人：

“天量”之后或见“天价”，但市场已进入反弹尾端，建议控制仓位

稳健主理人：

国内经济回暖在路上，叠加美联储大幅度加息，债市行情持续波动

价值主理人：

在市场底部，任何理由都能成为上涨的理由

本周表现最好的为全明星主理人的全明星实盘，单周实盘收益为2.26%，今年以来收益为-14.31%，成立以来收益为34.10%。

本周实盘收益为2.26%，今年以来收益为-14.31%，成立以来收益为34.10%。

基金经理分析：本周并无明星或新锐基金经理发声，从其他言论来看，经过本周的独立行情后，市场情绪进一步回暖，对于后市乐观的言论也越加密集。与此同时，在本轮反弹中，很多基金回血“显著”，部分产品近期涨幅甚至已超50%。而在本主理人看来，基民仍应淡定对待短期行情，不必过于在意。基金投资更多还是看谁心态更好、看谁玩的更久。本周新能源虽然出现调整，但又再度有亮眼表现，全明星实盘中的新能源主题基金经理郑泽鸿管理的产品取得超过7%的收益，最近一个月涨幅超过20%。

投资策略：正如我们一直强调的，基金投资最好的状态就是细水长流，这也是我们实盘打造全明星组合的初衷，坚定的长期持有，才能获得较为丰厚的收益。

本周实盘收益为1.39%，今年以来收益为-4.25%，成立以来收益为49.76%。

投资策略：下周继续半仓滚动，依然看这几个方向：通货膨胀概念中的资源类、农林渔牧板块；后疫情概念中的消费、旅游航空酒店等板块；以芯片、医疗、信息、高端制造业为主的科创板。

本周实盘收益为0.21%，今年以来收益为-20.20%，成立以来收益为18.15%。

市场分析：本周A股再次走出独立行情，三大指数放量上涨，再度刷新了本轮反弹以来的新高。北向资金本周净买入174.04亿元，虽较上周净买入额有大幅消减之势，但仍是市场做多意愿的代表。综合来看，在美联储加息背景下，A股延续了反弹的势头，周三更是放出了近期的”天量“成交量，说明目前场内投资者仍保持着较高的投资热情，但我认为本周市场的赚钱效应有所下降，整体的轮动较快，更多呈现的是反弹尾端的补涨行情，建议投资者谨慎乐观。

投资策略：

短期来说，我认为市场或有2种演绎方式：

1. ”天量“之后或还有”天价“，市场或再次冲击前高3358点，但创出新高后，有宽幅震荡整理需求。

2. 前高3358点就是本轮反弹的高点，市场已开启相对较长的窄幅震荡周期。

当然，中期我仍然战略看多，在宏观层面没有特殊事件扰动的前提下，出现震荡整理，仍可坚定信心，积极布局，建议持续关注：

景气度较高的：汽车产业链（锂矿，锂电，汽车零部件，汽车电子，整车），科创大科技（半导体，软件服务，消费电子），风光大基地（光伏，风电，储能）

下半年胜率较高的：消费（家电，白酒，食品，旅游零售），医疗，恒生科技

政策扶持：新基建（智能电网，云计算，特高压）

本周实盘收益为0.16%，今年以来收益为-3.49%，成立以来收益为16.87%。

宏观经济：5月经济数据迎来改善，全国规模以上工业增加值同比增长0.7%，服务业生产指数降幅比上月收窄1个百分点，社会消费品零售总额降幅比上月也收窄4.4个百分点。但是，地产方面仍较为乏力，前5月全国房地产开发投资同比下降4%，商品房销售面积下降23.6%，商品房销售额下降31.5%，房地产开发企业到位资金同比下降25.8%，降幅相比1-4月有所扩大。

资金面：6月15日，央行开展2000亿元MLF操作和100亿元7天期公开市场逆回购操作。短期来看，货币政策有望保持宽松状态，这将为债市提供一定安全边际。但也需注意，随着全球加息潮、国内经济出现转暖迹象，政策利率调低的概率较小。

海外市场：美联储加息75个基点，这是1994年来最大幅度的加息，英国也加息25个基点至1.25%，创2009年1月以来新高。加息潮导致全球债市承压，也增加了投资者对国内债市后续行情的担忧。

债市行情：本周10年期国债到期收益率仍处于2.80%下方，债市在震荡中略有上涨，后续经济基本面回暖、政策利率下降空间缩小或制约债市行情。

本周实盘收益为-1.75%，今年以来收益为-9.06%,成立以来收益为-15.83%。

宏观层面：当前阶段最大利好还是货币的利好，叠加股市处于历史底部，短期可能有反复，但长周期是最好的布局位置。

行业层面：“稳增长”在持续发力，包括基建、新基建、地产龙头、航空、 必选消费、家用电器等都有反馈，“困境反转”继续演绎，企业仍然有极高配置价值，农业、传统能源板块在国际形势的推动下应该持续关注。

投资策略：实盘会将仓位继续保持在95%左右，主要方向聚焦于稳增长相关板块，如基建、地产龙头和产业链、互联网、必选消费和农业（或商品），光伏等新基建板块作为进攻仓位少量配置。