营收5年增长15倍,重要股东大举套现17亿!帝尔激光:中国强势产业催生的“金刚钻”企业,但核心组件重度依赖进口
作者|常山
股价涨300%,公募基金才反应过来
(一)后知后觉的公募基金
(二)擅长高抛低吸的“北向资金”
营收5年增长15倍
(一)客户与供应商情况
(二)研发投入情况
(三)募投项目进展缓慢
“帝尔激光生产基地项目”和“帝尔激光研发基地项目”,实施地点均在武汉市东湖新技术开发区未来科技城。2019年5月上市募资资金后,因受武汉军运会期间大气环境质量管理临时性措施等因素的影响,于2019年12月才取得项目的建筑施工许可证;此后又因新冠肺炎疫情影响,直至2020年5月完全恢复施工状态。 “帝尔激光精密激光设备生产项目”和“帝尔激光研发及测试项目”,实施地点均在无锡市锡山经济技术开发区,项目计划建设的厂房、实验楼等建筑物用于精密激光加工设备生产以及研发活动。受疫情影响,该项目进度也有所延缓。
(四)减持套现17亿元
同行业比较
(一)收入规模垫底但毛利较高
大族激光无疑是目前国内激光设备龙头企业,2021年在激光设备业务上的销售收入接近112亿元; 捷佳伟创、迈为股份的收入增长较快,2021年分别达50.47亿元、26.6亿元; 帝尔激光收入规模最小,为12.6亿元。
大族激光、帝尔激光的毛利率略高一些; 华工科技、迈为股份、金辰股份均在30%左右;
(二)期间费用率较低
01 期间费用率较低
最高的是大族激光; 金辰股份与迈为股份的比较接近,在19%上下; 最低的是捷佳伟创,2021年为8%; 帝尔激光的期间费用率变动比较大,上市后明显下降,2021年为12%,低于大族激光、金辰股份、迈为股份。
02 研发费用率上升较快
财务简析:手握20亿元资金,但销售回款能力下降
(一)手握大量现金
(二)存货占比较高
(三)合同负债占比高
(四)回款情况有所下降
在此之前,经营性现金流入均大于当期营业收入,二者的比值大于1; 而此后,经营性现金流入小于当期营业收入,并且二者差额呈现扩大趋势,2022年一季度二者的比值为0.66,创2016年以来最低值。