北交所大盘调整企稳+新股破发现象缓解第二批主题公募基金迎入场时机？

文 | 挖贝网 高慧

第二批北交所主题公募基金7月25日开售，当前正在募集中。市场人士分析称，与去年11月首批基金相比，第二批基金的入场时机不错。

一是，北交所股票经过前期半年左右的调整，现逐渐企稳，加之近期新股不理性破发现象明显缓解，长期资金战略投资信心增强。

二是，随着更多“硬科技”、绩优公司排队上市，以及优质新三板企业有望在挂牌12个月后12+1、12+2“直通北交所”，北交所投资生态将从资金端、公司端等多维度得到改善。

继去年11月注册的首批8只基金进场交易后，北交所主题公募基金迎来新面孔。中信建投北交所精选两年定开混合(016303)、景顺长城北交所精选两年定开混合(016307)已于7月25日开售，目前仍在募集中。

新基金将再为北交所带来10亿元级别增量长期资金，为成长型公司注入源头活水。

从首批8只基金持仓情况来看，他们均遵循长期投资逻辑，注重标的公司竞争壁垒、成长能力、行业景气度等。

8只基金齐重仓的公司中，贝特瑞锂电池负极材料出货量连续9年位列全球第一；吉林碳谷打破国际碳纤维巨头在大丝束碳纤维原丝生产技术上的垄断；晶体硅生长和加工设备供应商连城数控，技术水平和产品性能接近或达到国外同行业先进水平；长虹能源碱性锌锰电池产销量排国内第5名，高倍率锂电池领域处于第一梯队。

随着以上公司竞争优势在业绩端释放，长期资金逐渐赚到公司成长的钱。以2021年业绩为例，贝特瑞归母净利润增长1.9倍至14.41亿元创最好成绩，吉林碳谷净利润增速达到126%，长虹能源增长56%。

从第二批公募基金投资策略来看，长期投资仍是主旋律。

中信建投北交所精选两年定开混合基金在招募书中披露称，将遵循长期投资理念，挖掘优秀企业自身创造的价值和企业未来持续增长的投资机会，重点投资于具备突出竞争壁垒、良好商业模式、具备长期投资价值的公司。

景顺长城北交所精选两年定开混合基金尤其关注标的公司成长性，将对公司所处的行业，以及公司的资源禀赋、生产能力、技术创新、产品服务、市场渠道、经营状况等方面的深入研究，选择成长潜力较大的公司。

除挑选优质标的外，估值也是公募基金投资时所考量的重要因素。景顺长城北交所精选两年定开混合基金在招募书中提到，规避估值过高品种，根据市场空间、竞争优势和公司成长性等综合给予合理甚至保守的目标估值。

从估值角度出发，第二批北交所主题公募基金或正迎来入场时机。

去年11月首批公募基金进场交易前，在北交所宣布设立消息刺激下，个股普遍经历了一波强势上涨期，部分股价创出历史新高。而在首批基金开始建仓后，市场进入长达五个月调整期。中信证券客户端“北交所总市值”指数在2021年11月至2022年4月，从31.60跌至15.19。这一背景下，首批基金收益率表现不太好。

而如今，北交所股票调整企稳，整体市盈率28倍，低于科创板、创业板40倍以上平均市盈率水平，具备一定估值优势。

个股方面，部分公司业绩上涨叠加股价调整，估值更具优势。“市值一哥”贝特瑞当前动态市盈率仅27倍，纵向比较，其目前市盈率甚至低于两年前公开发行时市盈率水平（52倍）；横向对比，与贝特瑞同属于锂电池概念股的沪深A股公司中，市盈率超百倍的不在少数。

另一个好信号是，北交所新股不理性破发现象缓解，逐渐摆脱“破发恐惧症”，为长期投资的战略投资者增添信心。挖贝君梳理，近期在北交所上市的10只新股中，7只在7月26日收盘价高于发行价，其中6只是在破发后又上涨。惠丰钻石上市第7个交易日股价翻番，创北交所注册制以来新股最好涨幅。

资金端，公募基金等长期资金陆续进场，公司端，随着“领航计划”启动，北交所有望迎来更多优质标的，双向促进北交所良好投资生态的形成。

备战公司方面，排队企业有125家，辅导期公司278家。其中，青矩技术、开泰石化、中兵通信、南麟电子等8家在排队公司年利润过亿元，且不少具备“硬科技”属性。南麟电子主要从事集成电路和功率器件的研发和销售，一年为电子、智慧城市等领域提供超25亿颗芯片；中兵通信是一家军用通信及电子设备生产商，多型号超短波通信设备、卫星通信设备被行业专家鉴定为达国内领先技术水平。

不少奔着北交所而登陆新三板的绩优公司，也有望加快上市。上半年新申请挂牌新三板的203家公司中，140家符合北交所财务标准。北京证券交易所副总经理张梅近日在公开场合透露称，正在研究实施“领航计划”，实现优质新三板企业挂牌12个月后可以12+1、12+2“直通北交所”，目的是进一步便利优质企业登陆北交所，帮助优质企业上市预期“更明确”、上市时间“更快速”、上市过程“更顺畅”。

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