印度也搞本币结算，卢比也要国际化了？

最近北半球的气温火热，俄罗斯和乌克兰打得火热，拜登二次感染新冠烧的火热，美国CPI指数涨得更是火热，如此如火如荼的局势下，印度三哥表示：这厢如此热闹，如何少得了洒家？

印度央行7月11日推出国际贸易的卢比结算机制，并立即生效。印度央行在其官方网站上公布的消息称，以卢比结算进出口货物的发票、支付和结算，是为了促进全球贸易的增长，提高全球贸易界对印度卢比的兴趣，促进印度的出口。印度央行指出，印度和贸易伙伴国家之间的货币汇率可由市场决定。通过该机制进行进口的印度进口商，应根据海外卖方的货物或服务供应发票以卢比付款，同时，通过该机制进行货物和服务出口的印度出口商，应从伙伴国代理银行指定的特别账户中以卢比取得出口收益。

简单一句话：对印贸易也可以不用美元结算了。这个政策跟我们今年6月出台的《关于支持外贸新业态跨境人民币结算的通知》大概一个意思。这属于从技术和机制层面去支持本币结算，但没有强制要求所有贸易都用本币结算。所以实际影响其实不大。

虽然在俄乌冲突的大背景下，去美元化已经成为越来越多国家或主动或被动的选择，但是美元仍然是世界上最强势的货币没有之一。印度在我们印象中一直是西方的宠儿，这不是相当于一巴掌呼到美国的脸上？而且通知里还写明立即生效，这是赶在中国7月21日正式生效《人民币结算令》之前去踹美国的心窝子？感觉这个世界越来越魔幻了。

但是实际上，关于本币结算，还真没这么简单。

一、卢布结算与人民币结算

说到本币结算，年初俄乌战争爆发后俄罗斯推出的“卢布结算”就不得不提，不过卢布结算不是俄罗斯要搞什么“卢布国际化”，纯粹是逼上梁山，没办法了。俄乌战争爆发后，欧美诸国一股脑站队乌克兰，对着俄罗斯就是一通制裁。由于这次的经济制裁过于严厉，俄罗斯国内的金融市场也一片混乱，股市连续暴跌，直接蒸发了 8000 亿美元，俄罗斯政府只能暂停股票交易；卢布的贬值速度也创了历史记录，俄罗斯政府损失了大约 2000 亿美元，而老百姓损失多少就不清楚了。按照欧美的这个剧本演下去，随着时间推移，俄罗斯的情况会越来越糟，乌克兰没拿下前，自己的经济就先崩溃了。

然后普京给欧洲老爷们来了个大的——俄罗斯要求包括欧盟在内的所有不友好国家和地区供应天然气时改用卢布结算，天然气买家除了要用卢布交易外，还必须在俄罗斯银行开立卢布账户。俄罗斯国家杜马主席还表示，以卢布结算商品的范围应该扩大到原油、谷物、金属、化肥、煤炭和木材。一句话，只要是欧洲需要从俄罗斯进口的商品，都有可能要求使用卢布结算。

面对俄罗斯这种功夫，欧洲老爷们表示，小丑竟是我自己。欧美指责俄罗斯不讲契约精神，俄方要求以卢布结算天然气，违反了俄欧签订的天然气供应合同。但是当初欧美冻结俄罗斯的海外资产和外汇储备账号时，欧美国家又何尝想过契约两个字。连阿布拉莫维奇的切尔西足球俱乐部都被迫卖了，阿布一分钱都拿不到，可见欧美双标之严重。

俄罗斯的功夫打得很见效，欧洲有接近一半的天然气都是俄罗斯进口的。天然气和卢布绑定之后，欧洲人只有两个选择：要么死扛到底，寻找这另外一半天然气的新供应方，要么屈膝投降，乖乖去开卢布账户。刚开始欧洲人确实是想死扛来着，但是缺口足足有2000亿立方米！这么大的份额根本就补充不上，虽然美国宣布，今年将会向欧盟额外提供 150 亿立方米的天然气，2030 年达到 500 亿立方米，但是任何一个会基础运算的人都看得出来，美国这点供应根本就满足不了需求，何况，跨海运来的天然气哪有俄罗斯管道里的天然气便宜？

这才是俄罗斯的第一拳，欧洲还有一半的煤炭和四分之一的石油也要依赖俄罗斯，如果俄罗斯扩大卢布强制结算范围，欧洲工业怕不是要当场暴毙。事实证明，欧洲的那些大老爷过惯了好日子，嘴上说不要但身体却很诚实，随着俄罗斯给出的期限到来，超过 20 家欧洲企业迅速开设了卢布账户，据说还有 10 几家正走在开户的路上。

卢布一年来汇率变化

自从俄罗斯搞“卢布天然气”以来，卢布汇率一路走高，甚至还超过了战前。这其中当然有俄罗斯央行实行的临时超高利率、禁止自由兑汇等金融封锁政策的因素，但主要原因还是因为卢布逐渐锚定了天然气，在阵营对立的格局之下，在“石油美元”体系之外硬造出了一个“天然气卢布”体系，欧洲只要还有一天离不开俄罗斯的能源，卢布就能坚挺一天。

无独有偶，北边的邻居被逼上梁山搞自己的结算体系，我们也在搞自己的结算体系。中国人民银行《关于支持外贸新业态跨境人民币结算的通知》6月16日印发，从7月21日起，跨境人民币结算业务正式实行。虽然我们的人民币跨境结算试点搞了十几年，但是可以说，从上周起，我们才算是真正迈出了人民币国际化正式的第一步。

本币结算系统的开立与使用，能够使得双边贸易国不再受到第三方货币的汇率影响，换句话说，自己在自己的系统里玩，美元那边的加息减息对贸易的不利影响就被消除了。

如果说俄罗斯是依据能源这一硬通货，逼着欧洲选边站，所以天然气卢布才有了死中求活的机会，那中国的人民币结算，就是赤裸裸的阳谋。中国的制造业规模是美国加日本加德国的总和，中国的工业产值在全球的占比接近30%。虽然说中国许多的产品别的国家也能够生产具有替代性的。但是少了中国的供应，许多的商品会明显供应不足，而且替代性产品的成本也会成倍上涨，这才是真正的威力所在。过去两年，美国跟中国打贸易战，要跟中国脱钩，这在某种程度上打乱了全球的供应链。以至于也提高了商品的价格，推高了全球通货膨胀。从某种意义上讲，中国的商品也具有了某种稀缺性。中国贸易额占到全球21%以上，而欧美恰恰是最大的进口方。中美之间形成了一种诡异的结构：相互都看不顺眼，但相互也知道对方对自己的重要性。中国近年来不断加速人民币国际化，首要目的并不是开疆拓土，而是希望尽量降低未来可能的美国经济波动对自身的影响。

全球主要经济体贸易规模

二．卢比结算体系

和中俄相比，印度的卢比结算体系其实并不像大多数媒体报道的那么“伟光正”，翻遍了自媒体，多数还是以“印度进攻美元霸权，为美帝敲响丧钟”为中心思想的集体自嗨。但看过资料后，会发现这事其实没那么夸张。

当然，印度提出的这个卢比结算体系当然算是给了美国一下，但是充其量也就是摸了下美国的屁股，远远达不到打一耳光的地步。而且就摸这一下，也算是捎带脚，因为印度人本来志不在此。

由于在中国人的印象里，印度常年和我们作对，所以普遍第一反应是“美国人后院起火”，感觉美国被自己人捅了一刀。但是完全不是那么回事。

真要算阵营的话，跟美国关系最好的是英国、加拿大、澳大利亚和新西兰这“五眼联盟”的其他四个国家，然后是法德这种期望保留现在世界格局坐着数钱的国家，再下来是日韩这种心里想更好但是不得不低头的国家，再下来才轮到印度。印度拥有巨大的市场，马上就要世界第一的人口，印度的自我定位是一个“有声有色的大国”，“南亚霸主”，“我必入常”，况且印度也是不结盟国家，这么一个大国是无法控制的，美俄欧三方都在拉拢印度，但是实际上印度跟谁都不一条心。

印度这次推出卢比结算机制，最直接的一个原因是：印度没钱了。

印度虽然和中国一样是人口大国，而且也经常被寄予厚望成为“中国第二”，但是实际上，印度是一个长期贸易逆差国家。而且自疫情以来，印度的贸易逆差还在不断增加，5月印度单月贸易逆差就达到了242,9亿美元。对于长期贸易逆差国家来说，保持外汇的规模是一个很重要的任务。印度的续命大法有两个：一是投资，二是侨汇。“外国直接投资”和“外国证券投资”在印度长期处于比较高的水平，再加上印度人作为“世界打工仔”，侨汇水平常年位居世界第一，保持在800亿美元每年左右。靠着这两大法宝，印度在过去20年里外汇储备不减反增，一度达到世界第五的水平。

印度外汇储备水平

在货币领域，印度就不像在外交领域一样强势，印度本国货币的表现并不好，卢比长期处于贬值通道，从2008年至今，印度卢比对美元贬值超过了100%，尤其是今年，自美元加息之后，卢比贬值了8%，虽然比起日元和欧元这种贬值超过20%的货币，看起来好像是很好，但是仍然很严峻，而且进入六月之后，卢比突然暴跌，而且目前还看不到头。

几个因素一叠加，就造成了印度现在的尴尬局面，受人恩惠就要受人制约，获取国外的大量投资也让印度背上了巨额外债，目前是大约6200亿美元。

而美国加息以来，印度市场的外国投资者作鸟兽散，今年半年就从印度股市流出280亿美元，债券市场也出现大规模资金撤离的现象，印度的10年期国债收益率从6.3%一路攀升到7.3%，也说明大量印度债券被抛售。外国资本的撤离，加上贸易逆差的影响，导致印度的外汇储备在过去一年下降了8%，已经不足5900亿美元。这就尴尬了，印度靠外汇已经还不起外债了。

印度这几年经济比较拉胯，债务评级一直处于BBB-，再跌一个等级就成“投机债券”了，一个主权大国，评级仅仅比垃圾债券高一个级别，不得不说印度很危险。

卢比一被抛售，就更加剧了贬值，卢比一贬值，就更加剧了印度的贸易逆差，贸易逆差一加大，就更削减了印度的外汇，然后还债压力就更大，陷入恶性循环。

所以印度的当务之急，是如何保住自己的外汇，这也就很好地解释了，为什么印度今年俄乌冲突之后，几乎是不假思索的站在俄罗斯一边，疯狂购买俄罗斯原油和天然气，然后转手卖欧洲，做起了“倒爷”，无他，有利可图尔。当然，就目前情况来看，单单靠做能源中间商，仍然不足以补充印度岌岌可危的外汇规模。

所以印度搞卢比结算体系，并不是下什么“大棋”，主要还是被自己目前的窘境逼得没办法，而且也不是强制使用，能不能起到效果还很难说。

国际贸易结算到底使用什么货币结算，是贸易强势方说了算的。印度几乎没有世界优势产业，交易定价权极低（否则也不会每次买武器都被其他国家坑），按照印度卢比目前这个贬值趋势，估计不太会有人去使用卢比结算。至少现在，连卖石油给印度的俄罗斯，都没用卢比结算，而是使用欧元或者阿联酋货币。

哎，印度三哥，想要构建自己的结算体系，还是要把几十年靠别人发展来的经济底子修补修补，毕竟只靠买买买，是买不到真正的地位和实力的。

印度也搞本币结算，卢比也要国际化了？