这还用问吗？龙头旅行社遭深交所问询“如何改善持续经营能力”

疫情三年，让蔼蔼春日不复当年。四月，本是国民踏青赏景、旅企发力回血之时，却因国内疫情大规模反复画上休止符。用“四月飞雪”来形容旅业人的心情，最适合不过。

“业绩惨淡”“营收持续下滑”“现金流吃紧”是各大旅企发布的2021年年报中的高频词。众信旅游（002707）自然也不例外，还因此收到了深交所问询函。

灵魂拷问：是否有持续经营能力？

4月19日，深交所向众信旅游发出问询，称：2019 年至 2021 年，你公司营业收入分别为 126.22 亿元、 15.61 亿元、6.84 亿元，净利润分别为 0.68 亿元、-14.80 亿元、-4.64 亿元，未弥补亏损达到实收股本总额三分之一。请说明近三年来你公司营业收入持续下滑的原因，你公司持续经营能力是否存在重大不确定性、是否存在营业收入继续下滑的风险，你公司将采取何种措施改善公司经营状况及持续经营能力。

虽说这是深交所的例行问询，但其中言辞不免让众多为疫情防控做出牺牲的旅企感到不平与无奈。旅游企业尤其是出境游旅行社，业绩为何连年下滑，还需要问吗？“后续采取何种措施改善公司经营状况及持续经营能力”，如果谁有这种措施，欢迎全行业推广。

旅游企业为抗疫做出多大牺牲，从众信旅游营收126.22亿元下滑到6.84亿元就能看得出来。“断崖式”下跌已不足形容这种跌幅，一波波的疫情把旅企削得只剩脚脖子。

主营业务“绝收”，带来的不仅是营收和利润的下跌。现金流的枯萎，债务率的攀升，正在给上市旅企致命一击。

例如，深交所还就众信旅游“是否存在短期偿债压力及针对未来可转债到期的兑付安排、资金来源，是否存在到期无法兑付债券本息的风险”提出问询。

据2021年财报显示，众信旅游经营活动产生的现金流量净额亏损2.57亿元，资产负债率高达95.31%。截止2021年底，众信旅游货币资金余额7.56亿元，而短期借款、一年内到期的非流动负债、长期银行借款、应付债券以及其他应付款共计18亿元，且可转债余额为4.55亿元，将于2023年12月到期兑付。

如此资金缺口如何填补？深交所问询众信旅游，众信旅游又该问谁。

花样自救：开拓、融资、重组成关键词

作为一无靠山二无背景的民营旅行社，疫情爆发以来，众信旅游已经在全力自救了。

2021年6月14日，凯撒旅业、众信旅游双双公告，凯撒旅业与众信旅游正在筹划由凯撒旅业通过向众信旅游全体股东发行股票的方式，换股吸收合并众信旅游并发行股票募集配套资金。

两大民营出境旅游龙头试图以抱团取暖的方式挨过寒冬。但经历数月的筹备后，因种种原因合并无奈终止。

终止重组后的第三天，众信旅游又求来了阿里巴巴的“支援”。阿里网络以4.41元的股价格受让众信旅游约6%的股份，总价款2.41亿元。这是阿里巴巴对众信旅游的第二次战略投资，早在2020年9月，阿里已受让众信旅游5%的股份，斥资3.85亿元。两年两度为众信续命，阿里已持有众信11%的股份，成为第二大股东。

寒冬之下，除了被迫抱阿里大腿，众信旅游开展自救的方式不胜枚举，不断拓展“旅游+”业务。

2020年8月，与海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区管理局达成战略合作，成为博鳌乐城医疗健康产业促进会常务副理事长单位，同时加入“乐城城市展厅”项目；同年10月，博鳌乐城国际医疗旅游先行区全国首个“城市展厅”在众信旅游集团北京总部揭牌；同月，还与王府井免税签署协议共同开发境内外旅游零售业务；2021年7月，众信旅游自主研发推出的内河游轮包船项目启航；同年，众信旅游旗下众信博睿仍在大力开垦会展业务，接连承办“2021亚布力论坛第二十一届年会”“2021药品数智发展大会”“第八届库布其国际沙漠论坛”等诸多知名大会……

事实上，2021年众信旅游的6.84亿元营收中，旅行社业务仅有2.5亿，剩下营收绝大部分是靠整合营销业务创造，2021年众信旅游的整合营销业务收入 4.25 亿元，同比上升 46.45%。

众信旅游全力扩张旅行社之外的业务，尽一切努力活下去。

领航企业如履薄冰 小微旅企早已纷纷败阵

众信旅游如何回复深交所的“致命”问询，答案还不得而知。但在漫长的旅游业冰河期中，很多旅行社最终以“告别”作答。

广东和平国旅、百程旅行、北京中旅……不断被拉长的破产、倒闭清单赫然眼前。据企查查数据显示，2021年我国共有19541家旅行社企业注销。

根据文旅部的旅行社年度调查统计报告，2019年全国旅行社合计营收7103亿元，2020年该数据只剩2389亿元，一年时间营收萎缩4000多亿元。而在跨省游反复熔断的2021年，这个数字还剩多少，目前仍未公布，但大概率不会超过2020年。

在疫情深不见底的情况下，旅行社如何能挺过“严冬”？各地政府各部门也出台了各类减免纾困政策，可对于主业绝收的旅行社，不过是杯水车薪。如何将纾困落在实处，切实有效地帮助旅企渡过种种难关？还需要政府和社会各界共同发力。

深交所对众信旅游的问询，既尴尬又致命。“采取何种措施改善公司经营状况及持续经营能力”，众信旅游也许可以做出“回答”，但这个“回答”会是旅行社脱困的答案吗？