宋志平：什么公司才是好的上市公司？丨周末阅读
口 述：宋志平 中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展研究会会长
来 源：芒格书院
大家经常问我，什么样的公司才是好的上市公司？我觉得就几条：如果仔细看这些上市公司，会发现出了问题的公司，除了违法乱纪的，像康美药业、康得新这种，绝大多数出在偏离主业、盲目扩张上。本来公司好好的，有了钱就开始乱做，最后做不下去，收不了场。绝大多数问题都出在这。我前两天到了赤峰黄金这家上市公司，它的董事长王建华先后担任过山东黄金、紫金矿业和云南白药的老总，4年前被赤峰黄金请去做董事长。他见了我说，大家都读了宋总的书，书中反复讲要业务归核化，要减掉非核心业务，所以过去这4年里，就把赤峰黄金的出血点都减掉了，只剩下了黄金业务，还有些金属铜的业务。这家企业这几年经营得非常好，资产负债率低，经济效益也很好。这就是主业突出。企业业务做乱了，就要业务归核化，要减掉非核心业务。近期个别航空和房地产公司出现问题，就是由于盲目扩张，企业的财力和人力物力跟不上扩张的速度，那一定会出问题。前不久我到佛山美的，这家公司做得不错，五六千亿的市值，我就问董事长方洪波，做这么好的原因是什么？他说主要是靠规范治理。这个公司的实际控制人叫何享健，是个民营企业家，经常出国，思想比较超前，接受了欧美的规范治理观念。他在2013年的时候，不再管理这个企业了，交给了方洪波这些职业经理人。方洪波现在既是董事长还兼CEO。另一个例子是佛山的海天味业，海天味业是做酱油的，做得也很好，5千多亿市值。庞康董事长说，企业做得好，就是因为6个字：务实、专业、规范。务实，就是扎扎实实地做企业，不去做房地产，不去做乱七八糟的业务。专业，就是专注做酱油，做了100多种酱油。我们北方人吃酱油经常就一种，广东人吃酱油好多种，每个家里有好几瓶酱油，炒菜的和做海鲜的是不一样的。海天把酱油做出了花。规范，企业高管人员没有一个家属在企业里，管理很规范。还有福耀玻璃这家公司也是，在玻璃行业里只做汽车玻璃这样一个细分领域，20多年如一日，现在市场占有率达到33%。我去看了它的工厂，曹德旺董事长跟我说，最重要的就是规范治理。福耀玻璃1995年开始就设立了独立董事，这么多年公司治理一直很规范。
业绩优良
我们在考虑上市公司业绩的时候，不光是利润，还要考虑价值，要综合考虑。
现金流充沛也非常重要。前不久我去万科，见了郁亮董事长。万科在三年以前压力很大，业绩曾被几家房地产企业超过。当时万科的业务开展显得很保守，但是它重视现金流，提出要做有利润的收入、有现金流的利润。时过境迁，那些曾经超过万科的企业，不少都遇到了麻烦，而万科现在发展的情况不错。
回望当时，别人还在高歌猛进，而万科却已经准备过冬，捂紧钱袋子要活下来。所以做企业不能只想到冲锋，还得想到转移。冲锋为了占领地盘，转移为了保存实力。要是人都没了，哪还有企业？所以冲锋也得做，卧倒也得会，机枪扫射过来，趴在地上，这是本能，不然就会死。市场是很残酷的，大家回忆一下这些年，倒下的企业一茬又一茬。
不光我们，美国也一样。当年吉姆•柯林斯还是哈佛的一名讲师，他的第一本书《基业长青》，写到了18个高瞻远瞩的公司。第二本书《从优秀到卓越》，讲如何让平庸的公司变成卓越公司。但是十几年过去，这18个高瞻远瞩的公司，有11个已经黯然失色，有不少公司倒下了，世通、安然都是。于是他又写了本书，叫《再造卓越》。
《再造卓越》研究企业为什么会倒下，分了几个步骤：
第一个步骤就是狂妄自大，成功了人就容易狂妄自大，这也是人性。如果成功了还很谨慎，还很谦虚，这真的不容易做到。第二个步骤就会盲目投资。
第三个步骤漠视危机。
第四个步骤寻求救命稻草，眼花缭乱地重组、空降CEO等企图挽回生机。
其实今天看20年前他写的书，和现在我们遇到的情况完全一样。
核心竞争力，也就是创新能力
做企业我常讲四个核心，核心业务、核心专长、核心市场、核心客户，其中核心专长就是企业的核心竞争力，我们常讲“一招鲜，吃遍天”，对一家上市公司而言，最重要的是有什么核心竞争力形成企业的市场优势。烟台万华号称中国的“巴斯夫”，它的技术创新能力很强，全世界只有三个企业能做眼镜片的树脂，万华就能做，还有导线外皮的尼龙12，又结实又柔软，万华也能做，所以万华就很赚钱，股价也很好。核心竞争力和技术专长也不见得都是高科技，中科技、低科技也可以形成技术专长，北新建材做的石膏板又轻又结实，这是它独有的技术，可能不是高科技，但这么多年别人就是学不会，北新建材在全国市场占有率竟然有60％，也赚了不少利润。
有人说，把企业做好了就尽到了最大的社会责任，我觉得不完全对。做好企业是本职工作，承担社会责任是企业要附加承担的责任。我觉得施瓦布的《利益相关者》这本书不错。他讲了当代的资本主义是两种，一种是股东至上资本主义，一种是国家资本主义，这两种资本主义都带来了繁荣，但是也都带来了两极分化和环境恶化。他提出来，今后的资本主义应该是利益相关者资本主义。其实就类似我们常讲的共享经济。针对这个，美国人提出一个新概念，叫“觉醒企业”。觉醒企业有三重底线，一是环境，二是社会责任，三是利益相关者。企业的目的不是过去讲的让股东利益最大化，而是让社会更美好。对企业来讲，可能我们的利益排序要把客户排第一位，然后是员工，然后才是股东。股东里先是小股东，然后才是大股东。今天我们讲共同富裕，其实共同富裕是我们中国古老灿烂的传统文化里的核心，就是大同思想。过去我们说“穷则独善其身，达则兼济天下”。贫穷的人不给大家惹麻烦，把自己的事料理好，但如果是个达者，比如企业家，就要兼济天下。这是我们的责任。今天中国的基尼系数高，我们的社会要解决这个问题，从初次分配、再分配到第三次分配，都应该贯彻共同富裕这样一种思想。贯彻这样的思想以后，不是说让股东收入低了，而是企业更健康了，创新能力更强了，我们的企业更好了。我2018年去华为，与任正非先生进行了深谈，主要就是谈机制。华为是全员持股，他那个时候是占1.01%，最近占股是0.81%，其余都是员工持股。华为能够有这样的竞争力，在高压下还能众志成城，其原因是什么？一是企业家精神，第二个就是员工持股。刚才讲到曹德旺先生，他跟我说，他这些年捐赠的钱不是公司的，都是自己的钱，上市公司的钱一分没动。过去一共捐赠了100多亿，这次他又拿出100亿来建一所技术应用大学。他是个明白人，知道怎么对待自己的财富。财富多了，就支持教育，做些慈善。前两天我看到一个媒体上的排行榜，企业家的美誉度，曹德旺先生是排在第一位的。去年7月21日，习近平总书记在企业家座谈会上谈企业家精神时谈到5条，爱国、创新、诚信、社会责任和国际视野。这5条就是对我们最好的指引。习近平总书记提出企业家要学习张謇，多回报社会，承担社会责任，要得到社会的认可和尊重。张謇是清末民初的一个企业家，现在我们称他是近代中国最具有企业家精神的楷模。他办了20多家企业，建设了300多所学校。习近平总书记还曾专程前往南通博物苑，参观张謇生平介绍展陈。我们做企业的目的，不光是企业家自己富，还要让社会更美好。美国商业圆桌会议以前一直宣称，企业的目的是让股东利益最大化。我们过去也深受影响，一直认为企业目的就是股东利益最大化。但2019年商业圆桌会议认为过去的宣言有所偏颇，重新签署了宣言，认为企业的目的应该是让社会更美好，不光是股东，还要兼顾到利益相关者：员工、客户、投资者、供应商、银行、社区和环境等，这都是利益相关者，要兼顾到这些东西，企业才算一个好企业。有这样想法的企业家才是一个好企业家。点击下方图片即可阅读
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