专项债怎么用、放到哪儿？“十四五”规划《纲要》这样说→

会议指出，贯彻党中央、国务院部署，各相关部门对标对表“十四五”规划《纲要》确定的重点，科学有效做好国家级专项规划编制工作，进一步细化目标任务，提出可操作的政策和具体项目。目前44个专项规划已基本编制完成，陆续印发实施。要立足当前、着眼长远，有力有序推动“十四五”专项规划实施。

随着专项规划的基本编制完成，本次会议强调，要加快推进“十四五”规划《纲要》确定的102项重大工程项目和专项规划重点项目实施。

对此，民生银行研究院宏观分析师王静文对《金融时报》记者表示：“一般说来，五年规划的第二年将是重点项目集中落地的时段，‘十四五’规划《纲要》提出的102项重大工程项目和专项规划重点项目预计将会加快落地。”

落实好重大项目，离不开资金支持。会议提出，要“抓紧发行今年已下达的专项债，用好中央预算内投资，重点安排在建和能够尽快开工的项目，撬动更多社会投资，力争在一季度形成更多实物工作量”。

“本次会议强调的‘一季度行成更多实物工作量’有几层意义。”招商证券研究发展中心宏观经济分析师张一平对《金融时报》记者解释，一是投资形势边际回稳，有助于托底经济，助力稳增长；二是地方政府和国有企业以实际行动释放明确的刺激投资信号，促进私人部门投资意愿上升；三是投资需求回升有助于改善相关领域就业收入形势，进而间接改善服务业经营环境，对稳就业促销费保服务业市场主体具有积极影响。

而对于“抓紧发行今年已下达的专项债”，业内表示，目前这项工作已经有了积极进展。刚刚过去的2021年，专项债发行呈现前低后高态势，12月中旬基本完成了全年的发行计划。根据财政部数据披露，2021年，全国人大批准安排新增地方政府专项债券额度为3.65万亿元。截至12月15日，新增专项债券发行3.42万亿元，占已下达额度的97%。此外，财政部已向各地提前下达了2022年新增专项债务限额1.46万亿元。

财政部副部长许宏才表示，“这次提前下达在额度分配上没有搞‘一刀切’，而是充分考虑了各地项目资金的需求和施工条件，项目资金需求多、施工条件好的地方多分，反之则适当少分。”

把资金用在优质项目上，才能让专项债更好发挥作用。对此，本次会议也强调，按照“资金跟着项目走”要求。此前，部分地方存在专项债资金闲置、违规使用等问题。部分地方为抢债券规模而仓促发行，导致项目无法开工，或进度缓慢，或“翻烧饼”式变更，甚至难以实施，导致“半拉子”工程，造成资金浪费。“当前，各地正在加强风险管理意识，对于一些‘面子工程’‘政绩工程’要加强问责，确保专项债资金的合理使用。”中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示。

“2021年上半年专项债发行较低，一方面是因为经济增速达到预期压力不大，不需要依赖基建投资来发力。另一方面，中央也可以集中力量来推进一些带有攻坚性质的改革，如化解地方政府隐性债务风险等。”王静文称，现阶段的工作重心则更加强调稳增长。“‘随着经济形势的演变，当前经济面临下行压力，所以需要尽快启动基建来稳投资，进而实现稳增长。在这方面，‘十四五’规划已经做好了相对充分的项目储备。”

本次会议也提出，当前经济运行处于爬坡过坎的关口。要按照中央经济工作会议要求，把稳增长放在更加突出的位置，坚定实施扩大内需战略，坚持不搞“大水漫灌”，有针对性扩大最终消费和有效投资，这对顶住经济新的下行压力、确保一季度和上半年经济平稳运行具有重要意义。

那么，资金应该投向何处呢？对此，张一平分析，当前全球能源领域的供给冲击持续不断，能源安全风险上升，房地产投资下行压力大，就业压力，尤其是农民工就业压力大，以上问题亟待解决，因而需要在能源、保障性住房、城市综合管廊以及传统基建领域，如交通、水利等方面，加快项目上马速度。

此外，在张一平看来，稳增长的目标是稳就业。他强调：“春节后就业形势可能是今年第一个稳就业重要节点。当前上马投资项目，政策起效有时滞，加之目前就业压力主要来源于服务业市场主体的经营困境，因此，现阶段应抓紧推出更有针对性的减税降费措施，进一步降低实体融资成本，通过保市场主体实现保就业，稳定宏观经济大盘。”

王静文则认为，要同时做好扩大最终消费和有效投资。“扩大消费可从三个方面入手。”他指出，首先，要在疫情防控常态化下改善消费环境，包括推动线下服务业正常运营，继续培育和丰富线上消费场景；其次，要做好保就业保民生保市场主体。鉴于今年就业压力可能会明显上升，必须实施有效政策来保持就业稳定，居民才有持续的收入来源用于消费，这就需要进一步深化助企纾困政策并兜住兜牢民生底线；最后，要不断培育新的消费增长点。在汽车、家具家电、餐饮等大宗重点消费，以及线上消费、绿色循环消费等新型消费方面出台新的鼓励措施。

在投资方面，王静文建议要适度超前开展基础设施投资，保证财政支出强度，加快支出进度，尽快形成实物工作量。此外，要积极引领产业升级为目标，加大对先进制造业、战略性新兴产业等重点领域的支持力度。

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