医药行业超六成年报预喜体外诊断、疫苗、医疗研发外包去年业绩较佳
经济观察网 记者 王昕宁春节前后，医药生物板块表现低迷。1月21日至2月11日，申万医药生物行业下跌9.38%，涨幅位于全行业板块倒数第一，跑输沪深300指数5.66%。
但就业绩来看，医药生物行业的表现仍然是优于平均的。1月以来，业绩发生大幅变动或亏损的公司均已陆续发布了业绩预告。据Wind数据统计，在发布预告的2550家上市公司中，共1476家业绩预喜，占比57.88%。
具体到医药生物行业，共有236家公司发布业绩预告，业绩预喜的有145家，占比61.44%。其中预增91家、略增25家、续盈2家、扭亏27家。此外，业绩预减26家、略减9家、首亏29家、续亏27家，共91家。
净利润增速超过100%的公司有77家，其中有27家是扭亏为盈。在这77家公司中，本身基数较高的公司包括智飞生物（300122.SZ）、东方生物（688298.SH）、万泰生物（603392.SH）、康泰生物（300601.SZ）等。
以主营业务为疫苗研发、生产、销售的智飞生物为例，其预计2021全年营业收入为306.37亿元，同比增长101.68%，净利润为101.97亿元，同比增长208.88%。公司表示，主要增长原因为自主产品与代理产品销售均持续稳步提升。根据公开信息，智飞生物的代理产品主要为默沙东的四价、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗以及多个公司的23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗。
在新冠疫情持续影响之下，医药生物细分行业中，体外诊断、疫苗行业整体表现较好：体外诊断行业有20家发布预告，17家预喜；疫苗行业仅1家预减。
如主营体外诊断试剂和疫苗产品的万泰生物，2020年体外诊断试剂和疫苗分别占总收入比重为49.79%和30.22%。其预计2021年净利润为18.5亿元到20.5亿元，同比增加173%到203%。
万泰生物表示，公司二价HPV疫苗在去年继续保持产销两旺，收入及利润高速增长。同时，因新冠肺炎疫情仍未得到有效控制，境外检测需求大幅增加，公司新冠原料销售和境外检测试剂出口收入实现快速增长。
沃森生物（300142.SZ）作为唯一一家业绩预减的疫苗公司，其预计2021年全年营收为34.3到34.9亿元，同比增长至少16.71%%。但预计净利润只有3.65到4.6亿元，变动幅度为-64%到-54%。公司称，研发费用支出的增长和持有其它上市公司的公允价值变动是造成净利润下降的主要原因。
近年热门赛道的医疗研发外包在2021年依然保持高景气，行业内16家发布预告的公司中14家预喜。美迪西（688202.SH）、泰格医药（300347.SZ）、昭衍新药（603127.SH）、九洲药业（603456.SH）等公司净利润增速超50%。
药明康德（603259.SH）作为CRO龙头企业，预计2021年营收为228.19亿元至229.16亿元，同比增长38%到38.5%；归母净利润为49.73亿元到50.32亿元，同比增长68%到70%，这一增速超过2019和2020年。
包括药明康德在内的多家CRO公司提到，营收净利双双增长的主要原因为合同订单需求旺盛，公司自身积极提升产能、提高生产效率。药明康德称，CRDMO（合同研究、开发及生产组织）业务，订单需求旺盛，推动了本公司2021年全年销售收入加速增长，凯莱英（002821.SZ）则表示小分子业务强劲增长。
相比之下，医院、化学制药行业的整体表现较弱。12家医院股中有9家发布业绩预告，其中7家预亏、1家预减。化学制药行业56家发布预告，50%预喜，其余为亏损或预减。
医院行业有多家公司增收不增利，净利润下滑原因包括投资亏损、疫情对经营造成影响等。
ST国医（000516.SZ）、美年健康（002044.SZ）均表示收入较上年有所增长。以ST国医为例，公司称，2021年度内旗下三大综合性医疗院区西安高新医院、西安国际医学中心医院、商洛国际医学中心医院实现全面投用，预计2021年营收为29亿元至29.5亿元，较2020年16.07亿元增长超80%。而其预计净利润亏损金额达7.35亿元至8.25亿元，为医院行业预亏金额最高的公司，亏损原因为交易性金融资产对净利润造成了11.5亿元的影响。
创新医疗（002173.SZ）、*ST恒康（002219.SZ）、ST中珠（600568.SH）均称对其名下医院资产进行了商誉减值。ST中珠表示，本期下属广西玉林市桂南医院有限公司受广西西部开发政策调整影响，企业所得税税率提高10%，同时受医保政策等影响，从而对收购时形成的商誉造成较大减值风险。
此外，许多分析师今年看好的中药行业在2021年业绩平平。33家披露业绩预告的公司中，亏损与预减有13家，包括香雪制药（300147.SZ）、广誉远（600771.SH）、太极集团（600129.SH）等。
该行业内，净利润增速较高的公司大多是受到非经常性损益带来的影响。如康恩贝（600572.SH）的预计净利润达19.28到21.53亿元，增长325%到375%，但其中有16.8亿元净利润是出售珍视明公司42%股权带来的。
也有公司表示受到了中成药集采的影响，如2021预计亏损4到4.5千万的大理药业（603963.SH）称，主营业务收入较上年同比下降约20%，主要系《医保目录》对医保支付范围的限定以及国家集中带量采购，多省联盟带量采购，三医联动，按病种付费，疾病诊断相关分组（DRGs）等一系列医改政策的推进。
对于近期医药股的持续下跌，红塔证券认为前期板块涨幅过多是一个重要原因，同时，随着2021年年底一系列政策的出台，部分IVD、器械耗材、非医保目录药品的集采带来了降价预期，因此部分医药企业的未来业绩具有很大不确定性。