贝特瑞定增募集50亿元深远意义：进一步夯实全球龙头地位打开北交所的想象空间

文 | 挖贝网高慧

6月23日晚，“北交所一哥”、全球锂电负极材料龙头贝特瑞（835185）发布50亿元定增计划草案，这是北交所自精选层以来规模最大的融资方案。相关公告一出，立即刷屏北交所朋友圈。

贝特瑞是全球锂离子电池负极材料的龙头老大，目前动态市盈率约为35倍左右。数据显示，目前沪深两市不少锂电池概念股的动态市盈率都在100倍上下。无论从行业地位还是估值看，再加上近期宁德时代450亿元定增遭大机构哄抢，此次贝特瑞定增成功的概率非常高。

而一旦成功实施，贝特瑞将拿下北交所IPO融资规模和再融资规模两项“冠军”头衔。除此之外，此次定增成功还具有双重意义。一方面，定增扩产后，可以进一步夯实贝特瑞龙头地位。另一方面，打开北交所的想象空间。

定增说明书草案显示，贝特瑞此次拟向特定对象发行股票的发行数量不超过2.18亿股，募资金额不超50亿元。创下北交所自精选层以来融资规模纪录。

数据显示，截至6月24日，100家北交所上市公司IPO募资金额共计为200亿元左右，平均每家公司募2亿元。贝特瑞作为“北交所一哥”，在IPO时，就以16.72亿元的募资额领跑整个市场。

投资者可能会担忧，整个市场总融资金额不过才200亿元。贝特瑞此次定增就是50亿元，成功概率有多大？

担忧有一定道理，但如果仔细分析贝特瑞所在的行业前景、行业地位和估值，担忧或许会烟消云散。

贝特瑞主要从事锂离子电池负极材料、正极材料的研发、生产和销售，公司连续9年为全球最大锂电池负极材料供应商，客户面向新能源汽车、消费电子和储能行业。

目前，随着“双碳”战略稳步推进和全球高企的油价，新能源汽车销售呈现出翻番增长。数据显示，2021年全球新能源汽车销量再创新高，达到675万辆，同比增长108%。负极材料作为锂离子电池主要组成部分之一，其直接影响着锂离子电池的能量密度、安全性等性能。贝特瑞作为锂离子电池负极材料老大，将可以享受行业高速发展超额红利。

估值方面，贝特瑞目前动态市盈率仅为35倍左右，与沪深两市锂电概念股100倍左右的动态市盈率相比，具有估值优势。

特别是，近期全球锂电池老大宁德时代450亿元再融资遭到摩根士丹利、摩根大通、国泰君安证券、泰康资产、睿远基金、高瓴等投资机构哄抢，给贝特瑞此次定增成功实施作出示范效应。

而一旦此次再融资成功实施，贝特瑞将拿下北交所IPO融资规模和再融资规模两项“冠军”头衔。

数据显示，2013年以来，贝特瑞负极材料出货量已经连续9年位居全球第一。根据高工锂电调研数据，公司2020年负极材料全球市场份额达到14%。2021年市场份额更是高达19%。

一年之内全球市场份额提升五个百分点，与该公司在2020年7月成功挂牌精选层（2021年11月15日平移至北交所）密切相关。一方面是资金端得到有力保障，另一方面是产销两旺。

据介绍，贝特瑞挂牌精选层募资金额约为16.72亿元，募投项目为“年产4万吨锂电负极材料项目”、“年产3万吨锂离子动力电池正极材料项目（二期）”和补充流动资金等。

随着产能释放，贝特瑞2021年业绩创下历史新高，龙头地位得到巩固。营收首次突破100亿元，同比增长136%。实现净利润14.4亿元，同比增长191%。产品方面，负极材料、正极材料销量分别同比增长110%、40%。

定增草案显示，贝特瑞此次募集资金大部分用于产能扩建，包括“年产20万吨锂电池负极材料一体化基地项目（第一期）”、“4万吨硅基负极材料扩建项目（第一期）”、“年产5万吨高端石墨负极材料综合配套项目”等。

未来，随着资金到位和募投项目投产，特别是“年产20万吨锂电池负极材料一体化基地项目（第一期）”投产，公司锂电池负极材料全球龙头地位将得到进一步夯实。

扩充产能和夯实龙头地位，还是针对贝特瑞公司本身。如果站在更高高度看，此次定增对北交所来说意义深远。

贝特瑞是毫无争议的“北交所一哥”。6月24日收盘时市值约为638亿元，近期日均成交额在1亿元左右，成为资金追捧的对象。

如果贝特瑞定增成功，将为北交所提供更多的优质股票，也会吸引更多优质公司到北交所上市，进而增强北交所吸引力，从而提升整个北交所的活跃度。

另外，还有一层更深远的意义，就是打开北交所IPO融资、再融资规模的“天花板”。目前，除了贝特瑞外，北交所上市公司IPO募资均没有超过10亿元。