过蓓蓓：新能源波动反而是布局机会，三方发力助推这波上涨
核心观点：
1、在油价上涨、疫情稳定复工复产、需求端爆发、政策刺激等影响下，这一轮新能源车涨势凶猛，是政策端、供给端、需求端三方发力的结果。
2、上半年新能源汽车保有量渗透率还不足3%，还有很大空间，加上汽车新能源化可以抵御能源价格上涨，并影响CPI，基于宏观和产业角度，新能源板块出现波动时反而是进行逐步布局的机会。
3、由于各个板块的投资性价比是在不断发生变化的，因此不光要投新能源，要放宽到整个中国经济的支撑性方向，消费、投资都是值得大家关注的方向。
4、对于ESG、碳中和、新能源的关系如何理解？ESG包含了碳中和和新能源的投资主线，碳中和又包含了新能源的投资，可以理解为，ESG包含碳中和，碳中和包含新能源，新能源包含新能源车。
7月12日，汇添富基金经理过蓓蓓在一场直播中分析了碳中和、新能源板块的投资逻辑，作出了上述判断和分享。
以下是投资作业本（微信ID：touzizuoyeben）整理的精华内容，分享给大家：
新能源车这轮上涨是三方发力的结果
问：过去两个多月里新能源板块汽车板块的涨幅非常猛，背后逻辑和原因是什么？
过蓓蓓：首先，油价上涨使得燃油车的使用经济性下降了很多，新能源车的使用经济性就明显提高了。
另外一个原因是需求端的爆发。
其实在今年一季度的时候市场还是有所疑虑的。
1月份后很多整车企业开始提价，小到三五千块钱、大到一两万块钱都有，市场比较担心整车的提价会不会影响需求端。而如果提价传导不下去，上游的成本压力又会传给中游的动力电池产业链，这是造成板块一季度下跌的一个重要因素。
再加上三四月份的时候正好是长三角疫情最严重的时期，长三角又是国内比较重要的汽车产业链工厂，所以对整个新能源车的供给端造成了影响。
多重的负面因素叠加在一起，导致3、4月份新能源板块出现了一个大幅度的下跌。
从4月27号开始，新能源板块是整个市场反弹最快的板块之一，主要原因在于这些负面性的因素充分反应后，大家看到销量数据还是非常好，因此对于高景气板块的投资信心又恢复了。
此外，4月下旬开始上海启动了复工复产，到6月份全面复产，汽车的供应也没有问题了。
疫情过后，很多地方政府开始做新能源车的消费刺激活动，包括给予消费券、购置税补贴等，从政府层面去给整个汽车工业加一把力。
多重的利好因素使得前面的利空情绪一扫而空，板块的反弹幅度也会相对比较大。这一轮的上涨是政策端、供给端、需求端三方发力的结果。
ESG包含了碳中和、新能源的投资主线
问：关于新能源投资有很多新名词，从“碳中和”、“ESG”到“新能源”，您能否给大家简单解释一下？
过蓓蓓：ESG 是企业的愿景：E代表环境保护和环境治理，S代表社会责任，G代表公司治理。从企业自身发展及机构投资者投资上市公司的角度来理解，即希望能够通过发展ESG使企业和社会得到可持续的健康发展。
在发展的过程中，E即环境保护，这部分非常重要，碳中和是环境保护的一项内容。整个碳中和的大目标是要实现新能源对传统化石能源的替代，降低对环境的污染，实现整个环境和人类生存的可持续性。
所以二者的关系是，碳中和是ESG的一项内容。
要实现碳中和就要实现传统能源的减碳减排，主要通过两种形式：一种是用新能源替代传统能源的消耗，另一种是通过固碳等方式捕捉传统能源使用过程中排放的二氧化碳，降低其排放到空气中的比例。
所以在碳中和领域里既涉及到深度的减排，又涉及到深度的低碳，是两块投资领域。
新能源是碳中和领域里面的深度低碳领域，属于碳中和的一个子集，也是实现碳中和的路径之一。
所以对这三个投资范围可以这么理解：
首先，ESG包含了碳中和和新能源的投资主线，强调选择投资标的时要考虑它对环境保护和社会责任的关注以及公司治理结构的完善，这是一个大的选股范畴。
现在海内外很多指数公司制定了一些ESG的评价标准，国内也有很多ESG的评价体系，这个是一个大的投资范畴。
其次，碳中和的投资范围是在ESG范畴内，碳中和又包含了新能源的投资，也包含了一些高碳行业减排的方向的投资，是互相包含的关系，新能源车又是新能源中对我们个人投资者而言最能够接地气的一块投资领域。
可以理解为，ESG包含碳中和，碳中和包含新能源，新能源包含新能源车。
新能源出现波动是逐步布局机会，
但要分散投资
问：新能源相关的基金涨幅已经非常可观了，现在还能不能入场？
过蓓蓓：6月份的时候我提到过非常看好新能源车板块，我认为它处于整个大产业刚刚发展的起步阶段，虽然一些月度渗透率的确已经到了很高的位置，看似已经完成了2025年的政策目标（20%），但这些渗透率是新车销量的渗透率，更大的空间在汽车保有量的更新换代上面。
从2022年上半年数据来看，全国机动车保有数据是4.06亿辆，新能源车保有数据是1001万辆，保有量渗透率还不到3%。这也就意味着保有车的更新换代和新能源化是一个非常大的市场空间。
今年以来全球的通胀水平在往上走，美国的通胀水平已经到了8%以上，很大一部分影响因素是能源价格的变动。
在全球重要经济体里，新能源车渗透率比较高的也就是中国和欧洲，美国的新能源车渗透率其实并不高，所以它受到能源价格上涨的影响是非常大的。
此外，进行汽车领域的新能源化，对于我们在通胀领域抵御能源价格上涨，对CPI的影响也是非常重要的因素。
所以无论是从宏观角度还是产业发展维度出发，新能源板块出现波动，对于很多投资者来说反而是一个逐步布局的机会。
但也并不是说大家要一次性地把所有资金都投资到一个行业里面，否则你未来就要承受这个行业大幅波动的风险。所以还是希望大家能够通过分批买入、分批定投的方式去布局新能源板块，之后将自己的事业拓宽到更多的投资领域。
在投资维度中，各个板块的资性价比在不断发生变化。
新能源板块之前的估值很高，然后通过盈利增长快速消化了估值，未来它还是可能出现估值的抬升，如果届时盈利消化的速度并不是很快，估值和盈利的性价比不是特别明显的时候，就会有其他板块进行轮动。
所以对于很多投资者来说，不光要投新能源，还是要放宽到整个中国经济的支撑性方向。
新能源是中国制造业的主要支撑力量，而消费、投资这几个领域都是值得大家关注的方向。
更多大佬观点请关注↓↓↓
本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。
板块投资性价比不断变化，不能只投新能源