晨报｜美债利率见顶的宏观条件

大类资产配置｜美债利率见顶的宏观条件

历史上美债利率的长周期顶部通常依赖于四点宏观因素：通胀预期、经济增长预期、美联储货币政策和外围金融环境。未来美国经济的衰退预期、日欧更差的金融环境与美联储强硬的货币政策、高通胀预期将推动美债进入博弈阶段。结合当前全球金融形势和历史上加息周期表现分析，我们认为美债大概率存在做多机会。

风险因素：俄乌冲突僵持不下，美国对中东、东北亚影响力快速下降；通胀超预期；美联储货币政策超预期。

固收｜当前利率面临怎样的短期和中期环境？

二季度以来债券市场呈现资金宽松+资产荒的行情，但10年国债到期收益率却维持窄幅震荡。短期资金面宽松、政策处于观望期仍有利于债市，但是经济修复趋势之中，缺乏货币政策或疫情等超预期因素扰动，利率难突破前低。

传媒｜数字文化产品：文化数字化驱动文创产业升级

数字文化产品充分受益于文化数字化战略推动和区块链等前沿技术发展，有望不断促进以中华经典文化为核心的文化传播，逐步转型升级形成全新的数字消费产业，预计2026年市场空间有望达到800亿元。随着国家政策支持、社会各界广泛参与、经典文化消费需求旺盛、区块链技术发展等诸多机遇涌现，行业发展动力强劲，投资价值凸显。

风险因素：监管政策不确定性风险；市场竞争加剧风险；区块链技术发展不及预期风险；数据安全风险；消费者需求不及预期风险。