【IPO价值观】从苹果OV供应商广浩捷看国产消费类电子设备之痛
伴随着消费电子市场由增量竞争到存量竞争的转变，不仅是行业增长速度逐渐放缓，相关消费类电子设备厂商还面临着业绩增长乏力的困局。
作者｜Sara 校对｜GY
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集微网报道 目前来看，伴随着消费电子市场由增量竞争到存量竞争的转变，不仅是行业增长速度逐渐放缓，相关消费类电子设备厂商还面临着业绩增长乏力的困局。
前文《【IPO价值观】苹果OV加持，广浩捷为何营收滞涨且盈利下滑？》提到，尽管珠海广浩捷科技股份有限公司（以下简称：广浩捷）获得国内外知名大客户加持，再加上手机摄像头模组行业需求正劲，但其业绩非但没有“起飞”，反而愈加萎靡不振，盈利能力也是一年不如一年。
此前，随着智能手机终端光学产品的持续升级，各手机厂商陆续推出搭载双摄、三摄、多摄、3D等摄像头模组的机型，在手机生产厂商以及摄像头模组企业对设备需求增长的背景下，上游供应商也因此搭上了产业升级的快车。
不过，如今智能手机市场早已趋近饱和，存量竞争下产业链厂商洗牌加速，业绩的增长也面临较大压力，这在广浩捷主营业务的收入变动中也有所体现。近期，其更新了2021年上半年财务数据，从最新招股书来看，业绩依旧是毫无起色。
在现时业务增量乏力的情况下，广浩捷身处的行业走向也处于衰退趋势，这不仅意味着其后续业绩增长压力较大，一定程度上也表明，该行业的上市窗口在逐渐缩窄，类似广浩捷这样业绩陷入增长瓶颈的企业而言，如若当前不能尽快上市，长此以往企业业绩还将持续承压，那么后续上市难度也只会更大。
据披露，2018年至2021年上半年，广浩捷分别实现营业收入3.16亿元、2.89亿元、3.71亿元、1.88亿元；相应归母净利润1.05亿元、0.30亿元、0.83亿元、0.45亿元。以上数据可见，在2019年遭遇“滑铁卢”，并于2020年小幅“回血”后，2021年上半年其营收和净利也只是刚刚达到上年一半的水平，若下半年无显著增长，那么其2021年全年业绩也只是和上年持平，疫情带动下消费电子产业的爆发式增长红利显然与其擦肩而过。
换句话说，在可知的近四年时间内，广浩捷的业绩都在原地踏步，而这在行业竞争中无异于不进则退。
据其表示，2019年，为其贡献七成营收的智能调测设备收入稳定增长，主要是自动调焦机新增八工位机型等新产品，并实现向丘钛科技、三赢兴等客户销售。但对比发现，在新增产品和大客户的加持下，广浩捷该业务的收入也只比2018年高出132.61万元。而行业周知，丘钛科技、三赢兴均是出货量位居前列的摄像头模组厂商，但似乎也未能带动其业绩的明显增长。
同样在2019年，其第二大主营业务智能装配设备的收入出现了大幅下滑，由上年的7190.98万元骤降至4870.30万元，主要是其中应用于智能手机制造行业的自动贴装机产品收入的降幅较大。从行业来看，受中美贸易摩擦及手机存量竞争影响，当年国内手机市场总体出货量3.89亿部，同比下降6.2%。
尽管市场前景欠佳，但其竞争对手的收入却并未如广浩捷般走“下坡路”，相反，多数企业与之相似业务的收入依然实现了正向增长。例如自动化设备厂商易天股份、博杰股份，在2019年设备类产品收入实现同比增长9.66%和14.58%；国内机器视觉龙头天准科技的智能制造系统产品更是实现了251.38%的增速。
至此，下游客户同为消费电子行业客户，同比降幅仍高达32.27%的广浩捷该作何解释？相关产品打入OPPO、VIVO供应链，并与湘潭蓝思、闻泰通讯等建立合作，但智能装配设备的收入总体依旧呈下滑趋势又是为何？
事实上，不仅仅是广浩捷，其所属的整个消费电子行业内的厂商也都面临着存量竞争下，业绩增长乏力的困局。
在各大品牌你追我赶的技术厮杀，以及此消彼长的市场份额背后，呈现出的是全球智能手机出货量持续萎靡的窘境。Canalys指出，2021年第三季度，由于零部件短缺，供应商难以满足智能手机供应，全球智能手机出货量同比萎缩6%。IDC最新报告指出，2021全年智能手机的出货量预估达到13.5亿台，同比增长5.3%。
摄像头模组行业同样如此，Trend Force预计，今年手机镜头模组出货量为48.44亿颗，年增6%；预计2022年智能手机出货量将年增3.3%，且后置三镜头渗透率将继续增长，手机镜头模组出货量将年增3%。
种种数据表明，诸如智能手机、摄像头模组等消费电子行业未来出货量增速都不容乐观，对于广浩捷而言，在现时业务增量乏力的情况下，其身处的行业走向也处于衰退趋势，这不仅意味着其后续业绩增长压力较大，一定程度上也表明，该行业的上市窗口在逐渐缩窄，类似广浩捷这样业绩陷入增长瓶颈的企业而言，如若当前不能尽快上市，长此以往企业业绩还将持续承压，那么后续上市难度也只会更大。
近年来，随着科创板和注册制的诞生，提供了相对宽松和便捷的融资渠道，促使越来越多高科技企业和制造业企业登陆A股资本市场，其中尤其是以智能手机驱动的半导体和手机产业链企业，更是成为资本市场的新贵。
据集微网此前统计的2021年第三季度手机/半导体提交IPO情况得知，在该季度，合计超50家企业提交IPO招股书。从产业链环节来看，材料和设备企业居多，且毛利率整体偏低，其中，47%的企业（24家）在2020年毛利率低于30%，35%的企业（18家）毛利率在30%-50%之间的，仅有18%的企业（9家）毛利率高于50%。
从拟上市板块来看，50余家企业大部分都选择了创业板上市，数量多达43家，主要为手机产业上游材料和设备企业。
大体上，三季度整个半导体、手机产业IPO的节奏明显加快；但长期来看，伴随着整个手机产业客户集中度的提升，以及未来市场出货总量的放缓，整个行业IPO节奏最终或将回落。
因此，在行业景气度欠佳，自身业绩陷入瓶颈之际，拓展业务范畴、提高毛利率水平便成为了企业进击市场的不二法则。回归到广浩捷自身，在当前尚无能够提振业绩的新业务出现之际，上市是其获得资金的方式之一。但就算成功上市，面对近年来停滞不前的业绩，以及连续三年都呈下滑趋势的毛利率，加之国产消费类电子设备行业景气度欠佳的大环境之下，其业绩的稳定性及增长性又该如何保证？
图源｜网络
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