从“赛道支点”变“套现筹码”Mobileye替英特尔扩充产能|汽车预言家
作者|李响
编辑|王鑫
来源|汽车预言家
在英特尔通盘考虑后，决定分拆Mobileye进行独立IPO。3月7日，Mobileye向美国证券交易委员会秘密提交Form S-1注册声明草案，拟首次公开发行（IPO）Mobileye新股，目前新股发售数量和价格尚未确定。
早在2021年底，英特尔就宣布了对Mobileye公开募股的消息，当时就有资本机构给出500亿美元估值，这意味着，Mobileye有望创下2022年美股最大规模IPO。
与2017年溢价60倍153亿美元收购时相比，若以500亿美元计算，Mobileye经过4年时间估值扩大350亿美元，增长228%至500亿美元，CAGR（复合年增长率）仅为34.45%。相比之下，Waymo与Cruise的估值都在300亿美元左右。如此来看，资本对Mobileye的估值并不低。
但是，有很多机构显现了对Mobileye IPO的担忧，他们指出，随着高通、英伟达等芯片巨头以及初创企业的加入，Mobileye的全球份额已经从最初的70%跌落至自动驾驶公司的第二梯队，在市场因素下，自动驾驶方案正在从整套打包式分拆至硬件外购、软件自研的路径，自动驾驶公司的主导性日渐走弱。
事实上，追溯Mobileye创立可以发现，是Mobileye开启了以视觉感知为基础的辅助驾驶解决方案先河，用最简单的话来解释，Mobileye采用纯视觉方式实现辅助驾驶。在过去20年里，Mobileye以视觉感知技术为基础，推出了算法+EyeQ系列芯片组成的一系列解决方案，可以帮助车企实现从L0级的碰撞预警，到L1级的AEB紧急制动、ACC自适应巡航，再到L2级的ICC集成式巡航等各种功能。
现如今，无论是资本市场还是消费市场，对于自动驾驶/辅助驾驶的理念追逐趋于冷静，高级驾驶辅助系统（Advanced Driving Assistance System）的概念逐步清晰化：利用各式各样传感器（毫米波雷达、激光雷达、单\双目摄像头以及卫星导航）在汽车行驶过程中感应周围环境，收集数据，进行辨识、侦测与追踪，并结合导航地图数据，进行系统的运算与分析，从而预先让驾驶者察觉到可能发生的危险，有效增加汽车驾驶的舒适性和安全性。
蔚来、理想、长城、特斯拉、宝马、奥迪、沃尔沃都曾应用EyeQ系列芯片，而现在理想、特斯拉、奥迪已经转投其它供应商或自研芯片。相关资料显示，2021年Mobileye新车型搭载率不足20%。
有从业人士指出，高度捆绑的软硬件让车企放弃Mobileye，他指出，Mobileye明确规定，不允许采购方在使用Mobileye方案的同时自行开发视觉感知算法，可通俗的理解为“Mobileye给什么，就只能用什么”。而竞争对手，比如英伟达则可以在开发的每一层上都提供具体的解决方案，可以根据车企需求进行深度定制。
像特斯拉、蔚来等对自动驾驶技术有更高要求的车企，配置激光雷达、千万像素高清摄像头装车对芯片算力性能的要求更加严苛。1TOPS代表处理器每秒钟可进行一万亿次操作，业内认为实现L2级自动辅助驾驶需要的算力在10 TOPS以下，L3级需要30-60 TOPS，L4级需要超过300 TOPS，L5级需要超过1000 TOPS甚至4000+ TOPS。
在此过程中，Mobileye的芯片算力也难称出色，车企在更换整套系统后，Mobileye淡出了车企的供应链。从供应角度来看，自动驾驶也不再是一件被垄断的研究。2019年全球车企掀起了自动驾驶算法自研潮，倾向于将算法核心抓在自己手中，硬件部分交由合作商供应。
Mobileye在商用领域仍留有一席之地，在最近的一个季度Mobileye 的收入增长了 39%，达到 3.26 亿美元，值得注意的是，Mobileye本季度仅为英特尔贡献了1亿美元的收入增长。
从市场端来看，Mobileye已经拥有规模可观的 ADAS 业务，年收入预估在13亿美元区间。但通过英特尔的文件来看，这次IPO并不简单。在英特尔无法直接触及自动驾驶业务的情况下，英特尔难以将Mobileye整合至自己的财务系统。
根据英特尔规划，英特尔表示将在这次IPO中保持大股东的位置，此次IPO获得的资金极有可能用于扩展英特尔自身芯片产能。这表明这家芯片巨头可能需要筹集一些现金来为激进的代工扩张计划提供资金。据此前消息，英特尔从2020年到2022年累计投入280亿美元，英特尔的资本支出预计将增加近一倍。
倘若此次IPO真的实现500 亿美元估值，那么，英特尔出售20%的股份就相当于融资100亿美元。
即便Mobileye已经成为英特尔的造血机器，但英特尔也难以割舍掉这一版块。美国机构预测，英特尔全部业务预计仅会在2023年增加 32 亿美元的收入，其中，Mobileye 可在 2023 年贡献约 7 亿美元的额外收入，自2021 年的基数为13亿美元至2023年的25亿美元，收入增长约为 12亿美元，占英特尔所有增长的38%。
对于英特尔而言，Mobileye已经让自身在快速增长的车规级芯片市场中占据一席之地，英特尔CEOPat Gelsinger预测，到2030年新型高端汽车所需的芯片数量将增长五倍。相关机构预测，Mobileye2022年收入将达到18亿美元，2025年达到50亿美元，而Luminar 仅将2025年收入基础定为8亿美元。