政企市场扩容业绩潜力增厚三六零年报折射数字安全业务“蓝海”
4月21日晚， 三六零（601360.SH）披露2021年年报，公司全年实现营业收入108.86亿元，归属净利润9.02亿元。在各业务板块中，360安全及其他收入13.81亿元，同比增长70.91%，毛利率为67.26%，在维持较高毛利率水平的前提下继续保持高速增长势头。
近年来，随着网络安全行业的三法一条例的正式发布，数字化成为各级政府和传统企业重点方向，安全需求从传统网络安全升级到数字安全。在这一背景下，360突破传统网络安全范畴，积极开拓数字安全增量市场，2021年完成了关键客户的全覆盖，区域客户数量与新签金额均有大幅增长。
值得注意的是，由于360在2021年将收入确认方式改为终验法，数亿元已完工订单无法在报告期内完成最终验收并确认相应收入，但随着这部分收入在其后被确认，预计将有增厚公司2022年业绩。此间同时披露的一季报显示，360一季度已完成5.47亿元的城市安全订单确收工作，安全相关营业收入完成进度已达2021年的39.6%。
安全业务持续成长传统业务仍有支撑效应
2021年，360的安全业务商业化能力初步得到印证，360也在传统的互联网商业化及增值服务业务以外，开拓出前景更为广阔的增长蓝海。
360安全及其他业务主要涵盖政企安全以及技术服务、托管服务、云/云盘服务等业务。2021年，公司进一步加速在大安全领域的深耕，推进政企安全经营计划的落地。在产品方面，360聚焦本地安全大脑、终端安全、实网攻防靶场、网络空间测绘、流量安全等几大拳头产品以及安全运营及服务，打造政企安全版块产品的中流砥柱，持续提升核心产品竞争力。
在各行业客户方面，360深耕并实现政府、公安、金融，运营商、能源、企业等重点行业客户的持续开发并落地签约。通过持续拓展和建设，360新一代安全能力框架已在重庆、天津、青岛、苏州、郑州、鹤壁、宜兴等多地布局建设，构建起规范化的城市网络安全纵深防御体系，随着行业和区域客户覆盖率大幅提升，区域生态布局效果初显。
据年报披露，2021年公司共计完成与近2000家客户的新签合约，累计客户覆盖了超过了90%的中央部委、80%央企、95%大型金融机构，并与上百万家中小企业开展了网络安全合作。这其中，包括四大行、三大电信运营商、头部整车厂均在360核心客户之列。360还依靠城市战略的不断优化升级，2021年在完成5个重要城市的开拓的同时，深入接洽多个城市，势头强劲。
与此同时，360的科技实力和项目执行力更是获得相关部门认可和市场广泛赞誉。2021年公司成为首批获得国家信息安全服务资质安全运营类一级的网络安全企业。360还持续加大技术研发，报告期内投入31.29亿元研发费用，占营收比例高达28.74%，同比增幅8.97%，至今累计投入研发230多亿，助力解决看得见网络攻击的卡脖子难题，成为国家战略科技力量的组成部分。
在原有政企安全业务的基础上，360还加大对智能网联汽车安全方面的探索，通过战略投资入股哪吒汽车，360不仅将自身在网络安全、智能硬件安全、车联网安全等领域的积累和经验赋能哪吒汽车，发挥产业协同效应，也为公司今后拓展智能网联汽车安全业务，创造新的业务增长点埋下伏笔。
此外，2021年360的互联网广告及服务收入63.06亿元，较2020年有所下降，考虑到部分广告主所处行业政策调整或增速放缓的影响，360这一板块业务表现仍属尚可，这一传统业务也为公司持续拓展政企安全业务提供了有力支撑。
新进多个城市凸显核心竞争力
360公司的安全及其他业务板块，在外延上与云服务、智慧城市应用有一定重叠，但公司在大安全领域的核心能力以及应用实践赋予了该业务独特的竞争力。
针对大型企业及城市，360可提供完整的数字安全能力体系，针对中小企业需求，360主要提供免费的安全服务和SaaS化服务，以降低中小企业数字化成本。2021年360中标多个典型项目，也反映了此类业务的特性和成长前景。
2021年6月，360中标郑州网络安全基础设施群设计采购施工一体化项目，项目报价总额2.36亿元。该项目中360将携手郑州市高新产业投资集团，充分结合郑州市高新区在大数据、人才、科技等领域的深厚积淀，通过多领域、全方位、多形式的综合性合作，构建起立体化的城市安全体系，助力带动郑州市网络安全产业的新一轮高质量发展，以全面保障数字城市建设的创新成果。
2021年12月，360成功中标2.1亿元上海市普陀区城市安全大脑项目信息化及配套设施项目。该项目以城市安全大脑为核心，构建攻击面防御、资源面管控、数据运营、专家运营四大类基础设施，这些基础设施可以不断扩展，帮助上海市普陀区构建一套可运营、可持续、可成长、可输出的安全能力，为上海城市治理一网统管保驾护航，让城市管理更加安全、数据管理更加可靠、城市运行更有保障。
360集团创始人、董事长周鸿祎曾表示，相较于传统的卖药式网络安全服务，公司和普陀区合作，建设上海市普陀区城市安全大脑，可以理解为建了一个数字安全医院。通过城市安全大脑，可以将网络安全、数据安全、物联网安全、供应链安全、云安全等基础安全能力，像水电煤气一样赋能上海的城市运作，为这座城市的相应数字产业提供变革的新动能。
全面转型数字安全公司
当前数字安全行业的一个共识是，随着产业数字化快速发展，安全风险也遍布关键基础设施、工业互联网、车联网、能源互联网、数字政府、智慧城市等各大场景，传统网络安全已难以解决新的复杂挑战。
从政策面看，为应对日益严峻的安全挑战，我国继《网络安全法》之后，于2021年相继出台了《数据安全法》、《个人信息保护法》、《关键信息基础设施保护条例》等一系列涉及数字安全领域的法律法规，并将于今年进入落地实施阶段，合规的驱使也推动安全行业支出持续增长。
国际权威数据公司IDC发布的《2022年V1全球网络安全支出指南》中指出，预计到2025年，中国网络安全支出规模将达214.6亿美元。IDC预测，2021年至2025年期间，中国网络安全相关支出将以20.5%的年复合增长率增长，增速全球领先。
正是基于对内外安全环境和趋势的研判，作为中国安全行业的代表性人物的周鸿祎不仅曾率先发出数字安全的论断，在2022年初更是通过内部全员信的方式，号召360公司全面转型数字安全公司，并在具体实践中积极拓展城市与各行业客户，护航智慧城市安全和产业安全。360公司的这一ALL IN的布局，也获得市场的普遍看好。
首创证券近期研报指出，目前360在手订单充足，同时大量意向客户有望签约，叠加接近数亿元的递延订单确认收入，今年政企业务增长有望加速增长。开源证券相关研报认为，近年来360服务于多个城市的安全基础设施建设和运营，树立了标志性的国家级安全服务典范，公司政企业务有望成为新战略增长极。
2022年以来，360又揽获多个大项目。2月15日，360披露全资子公司作为联合体成员，参与了周口数字经济安全产业园公开招标并成功中标。该产业园项目总投资约16亿元，其中360计划承接的工程投资预计约4亿元。通过2021年储备客户的陆续签约，360有望持续保持政企业务爆发式增长态势，抢占数字安全增量市场红利。