2022-04-25 17:22

被“预摘牌”，理想汽车站在悬崖边

撰文丨JR

责编丨HAO

设计丨PinZow

一进入4月份，理想汽车就迫不及待公布其2022年第一季度的销量数据。数据显示，其第一季度累计交付31716辆，同比增长152.1%。然而，理想汽车创始人李想的愉悦心情很快就消失了，因为理想汽车有面临在美股市场摘牌的风险。近日，美国证劵交易委员会（SEC）将理想汽车、知乎、贝壳等 17 家中概股公司加入“预摘牌”名单。

对于中概股而言，被美国列入预摘牌名单并不是什么新鲜事。截止目前，已经有40家中国企业被列入预摘牌名单。但对于理想汽车来说，如果真的要被强制退市，问题还挺大的。因为此时争议不断的理想汽车，面对的内忧外患实在不小。

4月21日，美国证券交易委员会将理想汽车加入预摘牌名单，其成为第一家被SEC列入预摘牌名单的造车新势力中概股企业。按照规则，理想汽车等公司需要在15个工作日内，向SEC证明自身不具备被摘牌的条件，否则将被转入“确定摘牌名单”。如果被列入“确定摘牌名单”，理想汽车需要在三年内提交SEC需要的文件。如果没有提交或提交的文件不符合要求的话，理想汽车最早将在2024年初面临立即退市。

对于被纳入预摘牌名单一事，理想汽车也发表声明称，“被纳入不等同于美国退市，我们作为对投资人负责任的企业一直在积极寻找解决方案，在根据国内外监管要求，积极配合审计底稿相关的工作。”

在此之前，已有百度、搜狐等中概股企业被列入名单，其中有11家因未按要求的时间提交相关材料，最终被转入到“确定摘牌名单”。其实证监会早前也对外解释过，被SEC列入预摘牌名单是一个正常程序，至于被列入的企业是否会真正退市，最终取决于中美审计监管合作的进展与结果。

理想汽车等中概股被SEC列入预摘牌名单，根本原因是美国希望这些企业交出审计底稿。由于审计底稿中几乎包含了一家企业的所有秘密，有些甚至关乎国家安全和利益的信息也在其中。特别是像理想汽车这类型的企业，它们手中握有大量国内用户数据和道路数据，如果把这些信息交出来，国家安全将会受到严重威胁。因此，即使面临被强制退市的风险，这些中概股也绝对不能妥协的。

不过，早在去年，理想汽车就完成了在中国香港二次上市。理想汽车自2020年7月在美国纳斯达克上市，2021年8月成功登陆中国香港联交所主板。值得注意的是，此前理想汽车由于在美股上市不满两年，所以只能选择成本更高的“双重上市”方式赴港上市。尽管难度加大，但理想汽车还是坚持要上，因为时间窗口非常珍贵，特别是在美股市场越来越多不确定性因素的情况下。当时通过港股聆讯后，理想汽车在上市招股书中就明确说明存在从美股退市的风险。

显然，理想汽车这种未雨绸缪态度也让它更有底气应对此次危机。理想汽车在回应时也明确表示：“公司在美和在港两地的股票可以互换，美股投资人可随时转换为在香港持有，香港主要上市的上市地位不会受美股相关监管影响。以上不会对公司实际业务经营有任何影响。”

虽然同样在美股上市的小鹏汽车、蔚来汽车两家造车新势力暂时还未受到影响，但并不意味着它们会“一路平安”，毕竟新能源汽车在美股处于频繁被做空的状态。就像蔚来汽车宁愿不融资也要到香港上市，其实就是知道美国形势不太好，想寻找一个避风港。

据了解，当下造车新势力处在艰难的时刻，“缺钱”已经成为它们的常态。所以近段时间，国内造车新势力开始进入扎堆筹划上市的阶段。如今，理想汽车被列入预摘牌名单可以说给造车新势力敲响了警钟：IPO路上一步一个坑，一个惨过一个。

据公开的资料显示，理想汽车成立于2015年7月，经过几年的发展，理想汽车也算进入了发展的正轨。其2021年全年总营收达到270.1亿元人民币，毛利润达到了57.6亿元人民币，毛利润比2020年几乎翻了三倍。虽然财报挺漂亮的，但理想汽车自身其实是有几个较大的隐患的。

首先，产品矩阵薄弱，目前仅靠理想ONE一己之力撑起整个品牌。而这也是一款饱受争议的增程式混动系统车型，并非大家一致认为更环保的纯电动车型。与此同时，如今的增程式市场竞争也越来越激烈，岚图FREE、问界M5已杀入了战场，而自主品牌比亚迪、长城汽车、吉利汽车也有相类似的混动系统推出，理想ONE的竞争优势在不断削弱。

更让理想汽车担忧的，依然是理想ONE的质量问题。除了断轴、刹车失灵等质量问题被网友吐槽之外，理想汽车在刚过去的2月遇到了两起自燃事故，截止目前，理想汽车尚未公布这两起事故的调查结果，自燃的原因尚不得而知。

接连的自燃事件表明，理想汽车在研发上，确实还要持续发力。据悉，理想汽车2021年在研发上只投入32.86亿元，同比虽然增长了199%，但依然在研发投入上落后于蔚来和小鹏。这也是为什么提到“智能”标签，大家更容易想到的是小鹏和蔚来旗下的车型，而不是理想ONE。值得一提的是，理想汽车近期也出现人事动荡，其首席技术官王凯因个人原因递交辞呈，这也是理想汽车自成立以来离开的最高级别高管。这位自动驾驶大将的离去，希望不会对其接下来要推出的旗舰SUV车型L9造成影响，毕竟这款重金打造的L9从研发阶段就被寄予厚望。

无论是被美列入预摘牌名单，还是车型产品备受争议，以及供应链危机问题，理想汽车接下来该如何应对都是一个值得深思的问题。此外，被预摘牌名单不仅是给理想汽车造成了一定的困扰，更给其他造车新势力敲响了警钟，造车不易，且行且珍惜。

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