中药材供大于求涨价承压创新药或成行业新趋势
本报记者 王丽新 见习记者 郭冀川
2月7日，天地云图中药产业大数据公布了中药地榆的行情分析，地榆由于价格不高，整体库存不大，随着库存消化，价格有缓慢上涨趋势。但由于该品种需求有限，产量易受价格水平影响，库存补充较快，高价周期相对较短。
据了解，地榆的价格普遍在10元/公斤，属于价格较为低廉的清热解毒中药，在2021年的中药材普涨周期中也缺乏关注，存在价格上涨诉求。近一年来中药材涨价主要集中在草乌、地黄等用药量大的中药，以及人参、冬虫夏草等名贵中药，甚至带动终端药品价格普遍调整。
中药材持续涨价动力已显不足
中药材价格上涨会给中成药生产企业带来明显的成本压力，原料涨价也会传递到中成药生产端，如片仔癀多次因为原材料价格上涨而调整产品价格。2021年末至2022年春节前，有多家中药企业宣布产品提价，包括同仁堂的安宫牛黄系列，太极集团的藿香正气系列等。
天地云图首席分析师贾海彬对《证券日报》记者表示，短期的调价虽然可以为企业的发展带来一定的缓冲，但是从长远来看，只有积极进行原料储备，才能有效遏制因原料价格上涨给企业带来的风险。像安宫牛黄、藿香正气在节前涨价行为，一方面是原材料涨价向下游传导，另一方面也有企业主动调整价格的因素。贾海彬说。
如同仁堂对安宫牛黄类产品近期价格上调10%，天地云图数据显示，2012年至2021年同仁堂对安宫牛黄丸的终端累计提价达到了145.71%，安宫牛黄丸主要成分像郁金、栀子、牛黄和麝香价格在2021年涨幅分别为94.44%、80%、27.91%和10.53%。
贾海彬说：整体来看，中药材市场呈现出供大于求的状态，价格高位运行主要是通货膨胀和资本炒作因素，未来一到两年将面临价格消化过程。由于生产成本、劳力成本的提高，中药材整体产能有回落的趋势，像茯苓、藿香等前期涨幅较高的产品，在节前都呈现价格下跌趋势，中药材价格继续上涨的可能性不大。
创新驱动行业向上发展
虽然中药材价格炒作逐渐退热，但在行业创新驱动下，也对其带来了新需求。2021年中药新药获批数量创近五年新高，药品覆盖呼吸系统、消化系统等疾病治疗领域，中药审评审批制度改革初显成效。
深圳中金华创基金董事长龚涛对《证券日报》记者表示，政策端对中医药行业的利好释放，将促进中药上市公司提升创新研发能力，发掘经典名方，使用最新的生物科学技术对中药材进行萃取、提炼、制剂等保持和提高药效，将中医药理论与西方化学药的试验理论结合并加以创新。
龚涛说：新的审评审批机制下，研发企业大胆创新、严谨求证，新药不仅给企业带来新的收益和市场需求扩大契机，也为中药材市场的规模壮大和需求提升提供了动能，除中药企业外，以化学药为主要业务的企业，也对中药创新研发表现出极大的热情。
湘财证券研报指出，政策支持是2022年中药行业发展的最大催化因素。需求端，医药行业的刚需特性和医药消费升级等因素，共同支撑着中药行业需求平稳增长；政策端，促进中药守正创新、发展配方颗粒、医保及支付政策的支持等形成一系列利好政策，为中药行业带来政策红利和新增需求；业绩端，中药行业走出低点，呈现边际改善趋势；估值端，中药行业经过估值修复后仍具有一定的估值优势。
巨丰投资首席投资顾问张翠霞也对记者表示，近期资金对于中药上市公司关注积极，但核心逻辑依然是药品涨价因素带动，以及低估值下市场预期的股价上涨潜力。对于中药企业的创新能力和创新价值，市场并未像医疗器械和生物医药板块那样给予足够的重视，随着新医改的推进，中药上市公司也将迎来创新驱动下的估值重构。
（编辑 张伟 孙倩）