黄红云又被动失去了一点金科
经济观察报记者田国宝5月25日，金科股份（000656.SZ）发布公告称，大股东重庆金科投资控股（集团）有限责任公司（以下简称金科控股）质押给中信证券的751.46万股股票，在5月20日到24日期间被强制平仓。实控人黄红云又被动失去了一点金科。
作为金科控股的一致行动人，广东弘敏企业管理咨询有限公司（以下简称广东弘敏）因为股票质押融资到期归还相关融资需求，于5月19日、23日和24日减持6700万股，占金科股份总股本的1.26%。
广东弘敏为红星美凯龙实际控制人车建兴控制的企业，2020年，金科与融创股权争夺战落幕，广东弘敏从融创接手金科股份11%的股份，并与黄红云及金科控股成为一致行动人。
这已经是金科控股和广东弘敏第二次被动减持金科股份的股票，经过两次减持后，黄红云、金科控股及一致行动人广东弘敏对金科股份的持股比例从29.27%降至27.04%，下降了2.23%。
大股东被动减持主要因为近期金科股份的股价下跌，导致质押给金融机构的股票爆仓所致。根据金科股份的公告，5月20日到24日，金科股份的股价跌幅超过20%。
截至目前，黄红云、金科控股及一致行动人广东弘敏合计有109976.39万金科股份股票质押给金融机构，占其持有股份总数的73.5%。由于股价不断下跌，部分质押中的股票已经爆仓。
如果股价进一步下跌，不排除有更多质押中股票出现爆仓甚至被强制平仓的可能。同花顺数据显示，目前金科股份处于质押中的股票，从质押之日至5月24日收盘，股价跌幅普遍在16%-65%之间，其中有接近6.3亿股跌幅超过50%，占金科股份总股本的11.88%。
一家A股上市公司董秘告诉经济观察报，上市公司股东通过质押股票融资，一般质押率都是40%左右，平仓线130%，但具体质押率、警戒线及爆仓线均由双方协商。
被动减持
根据金科股份发布的公告，5月18日-5月24日，金科控股质押给中信证券的股票被连续五次平仓，卖出价格在3.44元/股-3.86元/股，累计获得现金2.02亿元。金科股份于5月21日和5月25日分别进行了公告。
公告显示，金科控股所持股份在中信证券客户融资融券信用交易担保证券账户所持有的部分公司股份被中信证券强制平仓。
同花顺数据显示，截至5月25日，金科控股还有4430万股质押给中信证券，加权平均质押成本为7.31元，根据5月25日午间3.15元/股的收盘价估算，其中的三笔合计3000万股达到平仓线，另有两笔合计700万股达到预警价格。
此外，根据同花顺数据，金科控股还将4700万股金科股份的股票质押给银河证券，其中有一笔3100万股质押式回购预估达到平仓价格。
一般情况下，大股东将上市公司股票质押给金融机构进行融资，均会对股票的预警价格和平仓价格进行约定，一旦股价跌穿平仓价格，如果大股东无法进一步追加相关抵押物，股票则面临着被平仓的风险。
金科控股合计持有3.87亿股金科股份的股票，经过五次强制平仓，已经下降至3.34亿股，持股比例下降了0.98%。
连同金科控股一同减持的还有一致行动人广东弘敏，根据公告，经过五次减持，广东弘敏在金科股份的持股比例从11%降至9.8%。而且广东弘敏的减持均上了金科股份的大宗交易榜单。
大宗交易显示，5月19日、23日和24日，金科股份先后发生5次大宗交易，累计成交6700万股，成交金额2.3亿元，卖方营业部均为兴业证券上海分公司。卖出的股份数量与广东弘敏一致。
同花顺数据显示，广东弘敏持有金科股份的5.09亿股分两笔质押给五矿证券，其中一笔5.07亿股的预估平仓价格为3.61元/股。5月25日金科午间收盘价为3.15元/股，按照预估平仓价，广东弘敏所持金科股份的大部分股票已经爆仓。
5月18日和5月20日，广东弘敏质押给五矿证券的股份中，分别有5339.72万股和2700万股被解除质押。对于广东弘敏减持原因，金科股份称因股票质押融资到期归还相关融资需要。
广东弘敏解除质押的这两笔金科股份的股票，为2020年5月25日质押给五矿证券58736.87万股中的一部分，当下情况，是否意味着这些质押的股权需要全部减持？
就上述股票质押等相关情况，经济观察报致电金科控股及广东弘敏在工商注册资料中预留的电话，均无人接听。
除了金科控股外，黄红云直接持有金科股份4.87亿股份，其中有5.54亿股被质押给国泰君安证券、国信证券及三峡银行。截至5月25日午间，已经有5笔质押股份触碰预警线，有一笔质押给国信证券的6600万股触碰平仓线。
金科发布的公告称，目前金科控股正积极与中信证券沟通，争取金科与相关债权人就债务解决方案达成一致意见，减少本次被动减持股票造成的不利影响，同时表示，本次被强制平仓不会导致公司控股股东与实际控制人发生变更。
股权风险
2022年以来，由于房企再融资困难、房地产下行和房企流动性风险频发等因素影响，除了中海、越秀等央企及国企背景的房企股票有一定涨幅，多数民营房企股票处于下跌状态，金科跌幅接近30%。
由于A股质押融资的便利性，多数A股上市的房企，大股东均有较大比例的股权质押。截至5月25日，金科大股东及一致行动人合计持有金科股份27.04%的股份，其中有20.6%股份处于质押状态，质押比例相对较高。
2022年以来，金科股份风波不断，1月，黄红云前妻陶虹遐与女儿黄斯诗前后与黄红云解除一致行动人。彼时，陶虹遐及其控制的重庆虹淘文化传媒有限公司合计持有9.45%金科的股份，黄斯诗持有金科2.31%股份。
解除一致行动协议后，1月19日-21日、2月7日黄斯诗先后四次减持1.24亿股，累计套现6.07亿元；3月22日、3月25日、4月14日，陶虹遐先后五次减持1.71亿股，具体套现金额不详。
在这之前，黄红云、金科控股与红星家具、广东弘敏签订的协议，一旦黄红云持股比例小于18.228%，将自动触发红星家具和广东弘敏成为一致行动人。18.228%是黄红云及金科控股持有金科股份的比例。
由此，陶虹遐、黄斯诗与黄红云解除一致行动人后，广东弘敏和红星家具自动成为黄红云的一致行动人，一定程度保证了黄红云在少量股份的情况下，可以继续控制金科股份。
但是，部分质押中股票爆仓使得双方一致行动关系存在诸多不确定性。截至5月25日晚间收盘，广东弘敏质押给五矿证券的5.07亿股，从质押日算起跌幅已经超过50%，根据同花顺估算，已经触及平仓线。这部分股票占广东弘敏总持股数的96.9%。
而且这部分质押股票的融资也已经到期，如果广东弘敏未能与五矿证券达成融资展期，或广东弘敏不能补充抵押物，意味着黄红云在金科股份的话语权将进一步被削弱。
此外，同花顺数据显示，黄红云及金科控股质押给金融机构的金科股份股票中，有合计1.27亿股也触发平仓价格，占黄红云及金科控股合计持有比例的13.79%，占金科总股本的2.39%。
最近一段时间，投资者对金科股份的关注，主要源于两个方面：一是20金科03的12.5亿元债券是否展期，该笔债券于5月28日行回售权，之前金科方面一直宣称会按期回售。
另一个是重庆几家国企战略投资金科，从金科股份分散的股权结构来看，确实具备这种操作便利性，但在重庆能源等国企也面临流动性风险的情况下，国资救助金科的可能性有多大，目前还是个未知数。
金科方面对外称，双方确实有相关方面的洽谈，但目前并没有决定性的进展。一位接近金科的人士告诉经济观察报，象征意义大于实际意义，他个人为，即便救助，也会侧重运营型项目，而非集团层面。
5月23日，金科股份正式对外宣布，将对20金科03展期一年，公开信用债展期一定程度降低了资本市场对金科的信心。此前，金科通过各种方式偿还公开信用债，并通过相关方式成功发行一笔债券。
此外，6月金科有一笔10亿元中票到期，下半年还有合计近45亿元国内信用债到期或行权，这些债券按期兑付、回售或展期，将给金科股份带来不同影响。
多次渡过危机
2015年一季度报时，黄红云及一致行动人金科控股、陶虹遐合计持有金科股份40%以上的股份。当年5月，黄红云及陶虹遐合计减持3.86亿股，此后虽然有增持也有减持，但到年底，三方持股比例下降至30%左右。
2016年11月，融创中国强势杀入金科股份，持有金科股份16.96%的股份，成为单一第一大股东，彼时，黄红云、陶虹遐及金科控股合计持有金科股份25.2%股份。融创与金科股权争夺战打响。
此后融创数次增持，到了2017年底，合计持有金科股份的比例已经上升至26%，黄红云、陶虹遐与金科控股合计持股比例为26.34%，黄红云甚至拉来重庆信托作为后援，但也仅比融创多3个百分点左右。
此后双方对金科股份控制权的争夺日渐激烈，到了2018年底，融创的持股比例已经达到29.26%，金科及一致行动人持股比例达到29.98%。同样，金科还有重庆信托2.37%股份以备不时之需。
2019年一季度，融创进一步将金科股份的持股比例增持至29.35%，与黄红云及一致行动人差距进一步缩小。黄红云在原有基础上，不得不推出员工持股计划进行应对，这一策略一方面增加了对上市控制的筹码，另一方面也不会触及要约收购红线。
2020年5月，融创突然开始从金科股份撤退，在减持的同时，还将一部分股票出售给广东弘敏，到了2020年月底，融创在金科的持股比例只能下3.87%，黄红云保住了金科股份的控制权。
此后，黄红云与陶虹遐离婚现纠纷，2021年7月，陶虹遐以短信形式发布《致金科全体员工的公开信》，同时计划召开媒体发布会，对相关事情进行公开。不过，经过双方协商，黄红云与陶虹遐的离婚顺利完成，但是黄红云持有金科股份的比例下降至18.23%左右。好在及时与广东弘敏达成一致行动人协议，黄红云再一次保住了控制权。
从2015年至今，黄红云和金科一次次面临危机，但最终有惊无险。这一次，他面临的不仅仅是金科的控制权问题，在当前房地产形势下，黄红云还需要考虑如何带领金科走出危机、获得新生。
此前，资本市场曾传言，金科曾向重庆政府申请重组，但没有获得同意。不过，上述接近金科的人士否认了这一传言，其称，经历了多次波折，黄红云不会轻易放弃金科，但确实向官方进行求助。