2022-04-16 09:28

奔驰“甩不掉”北汽，是合资股比的“放不开”？

撰文丨黎文浩

责编丨MANGO

设计丨PinZwo

随着合资股比的放开，在华晨宝马的合资合作中，宝马以更高的股权掌控了华晨宝马的绝对话语权，但同为合资豪华品牌的北京奔驰，却没有那么容易挣脱合资股比的“束缚”。

今年三月，汽车圈再次传出北京奔驰股比变动的消息。结合合资股比放开的时间节点，以及北汽反向增持奔驰股权的消息来看，此次传言的可信度似乎相当高。

不过，奔驰想要通过增持股权来主导北京奔驰，似乎并不那么容易，因为其遇到的问题远比华晨宝马、北京现代更为复杂，而这也令合资双方在股权调整上迎来一场博弈。

烫手山芋谁都不想接手，但利润奶牛人人都想拥有，北京奔驰属于后者。无论是北汽还是奔驰，都想在北京奔驰这只“奶牛”中榨取更多的利润。

北京奔驰是梅赛德斯-奔驰与北汽集团成立的合资企业，北汽集团旗下的北京汽车在其中占股51%，梅赛德斯-奔驰大中华区投资公司和梅赛德斯-奔驰集团合计持股49%。

北京奔驰既是梅赛德斯-奔驰销量的重要组成，更是北汽集团的营收大头。前者想通过增持股份来加强品牌在中国市场的发展，后者则希望提升股权，进一步增加营收，以填补北汽自主品牌板块的接连亏损。

在过去的2021年，梅赛德斯-奔驰从北京奔驰获得15.53亿欧元的盈利，同年梅赛德斯-奔驰集团乘用车业务净利润为142亿欧元。换言之，仅北京奔驰就为梅赛德斯-奔驰贡献了超10%的利润。

同时，北京奔驰2021年全年销量达到了75.8万辆，占同期梅赛德斯-奔驰全球销量的31.6%。无论是利润还是销量，北京奔驰对于梅赛德斯-奔驰而言都有着极为重要的地位。

而这还只是在梅赛德斯-奔驰持股49%的基础上获得的成绩，若其股权得以进一步的上调，利润将迎来更大的上升空间。因此，梅赛德斯-奔驰迫切地希望在北京奔驰中拥有更高的地位。

北京奔驰之于梅赛德斯-奔驰是利润上的锦上添花，但对于北汽集团而言就是“救命稻草”。北京汽车2021年的收入为228.09亿欧元，其中北京奔驰的收入达到了212.88亿欧元，占总收入的95.96%。

而在经营利润上，北京汽车2021年的经营利润为18.68亿欧元，其中奔驰经营利润为32.05亿欧元，如果没有北京奔驰的支撑，北汽2021年的经营利润将亏损13.37亿欧元。

毫不夸张地说，北汽的营收“重担”全部落在北京奔驰肩上，若在北京奔驰的股份被削弱，北汽将遭受当头一棒，其绝对不想让北京奔驰的股份从自己手里流走。

有消息称，梅赛德斯-奔驰想以50亿欧元提升其在北京奔驰的股权占比，由目前的占股49%提升至70%，但这样的做法并不能得到北汽的认可。若北汽仅持有北京奔驰30%的股权，以北京奔驰2021年的净利润推算，假设北汽的全年亏损在60亿元左右，而另一合资企业北京现代0贡献的情况下，北汽也仅仅做到盈亏平衡，无法盈利。显然，抓住利润奶牛的双方谁都不愿松手，更不愿让步。

不同于华晨宝马在股比调整上的雷厉风行，北京奔驰除了合资双方在股权上的不让步外，还有相当复杂的交叉股权“从中作祟”。

北汽集团不仅掌握着北京奔驰的话语权，更一直通过增持梅赛德斯-奔驰的股份来加强对合资公司的控制。北汽集团目前已拥有梅赛德斯-奔驰9.98%的股份，成为梅赛德斯-奔驰的第一大股东，其甚至想继续增持股份至12%以上，以投资的形式进一步绑定与梅赛德斯-奔驰的利益关系。

当然，梅赛德斯-奔驰也懂得这样的“操作”。早在2013年和2018年，梅赛德斯-奔驰便购得北京汽车和北汽新能源的股份，目前分别持有9.55%和2.46%。

换言之，即便梅赛德斯-奔驰强烈希望增持北京奔驰的股份，但作为最大股东的北汽集团也可以在内部提出反对的意见。而梅赛德斯-奔驰所持有的仅仅是上市公司北京汽车的股份，并不能左右北汽集团的决策。由此来看，北汽在北京奔驰股权调整中占据了上风优势。

当然，有朋友可能会提出疑问，梅赛德斯-奔驰增持北京奔驰股份至70%，进一步增加了利润，而北汽集团再通过增加梅赛德斯-奔驰股份至12%,从中获取投资收益，岂不是能抵消北汽在北京奔驰被削弱股权带来的利润降低？

此举的确可行，甚至还有可能成为北京奔驰股权调整的重要一步，但对于北汽集团而言，这并不是最好的方法。

以梅赛德斯-奔驰2021年的营收利润举例，假设北汽集团增持梅赛德斯-奔驰股份至12%，其将多获得约7亿欧元的投资收益，再加上约5.2亿欧元的分红，以及在北京奔驰30%的股权，北汽集团在北京奔驰和梅赛德斯-奔驰中的收益将达到146.46亿人民币，比上述提到的18.68亿欧元（约130.42亿人民币）更高，一定程度上对冲了北京奔驰股比生变造成的收益损失。

但是，对于北汽集团而言，若北京奔驰的股比发生变化，其便不能合并报表，将令北汽集团跌出500强名单。

股比的调整，除了看合资双方的意愿，更要视合同而定，以及最关键的国家监管部门是否批准。

虽然合资股比政策已放开，但也并不是完全放开，其还有不少的条件束缚，第一关就是合资合同剩余期限。在众多的合资品牌中，目前基本都处于合资合同内，最短的上汽通用、广汽本田、上汽大众、一汽丰田、沃尔沃亚太距离合同结束还有5-8年的时间，而北京奔驰的合同期限则要到2033年，目前仅有东风悦达起亚在今年到期。合同未到期，原则上合资双方不能对股权作出调整。

当然，也有特殊情况存在。江淮大众在2017年正式签订合资合同，成立50:50的合资公司。但随后在2020年底，大众又对江淮大众增持股份，持股比上升至75%，成为新能源车企合资股比放开后的首家调整股比的企业。

此外，华晨宝马在合资合同未结束的情况下也对双方股权作出调整，宝马增持华晨宝马股份，持股比达到75%。这两家企业之所以能在合同期内对股权作出调整，最重要的原因是中德政府的推动。大众与江淮的合资合同是在中德两国总理共同见证下完成的，而宝马与华晨签署最新的战略合作框架协议，是在中德第五轮政府磋商期间签订的。

虽然奔驰与大众、宝马同为德国车企，但目前德国新一届内阁刚完成重组，绿党执政很有可能影响两国此前建立的良好经贸合作关系。商业巨头调整的背后，往往离不开国家意志。因此，目前较难从政治途径推动北京奔驰股权调整。

国家监管部门的意见，是合资车企能否完成股比调整的关键且重要的“临门一脚”。此前有传言称，北汽和现代已经谈妥对北京现代股比的调整方案，韩方希望通过增持股份来重振北京现代，扭亏为盈，但最终因“国家监管部门不批”原因没了下文。

中国汽车市场有着自己的特殊性，合资经营在其中起到关键的作用，中方伙伴有着独有的市场优势，假如贸然放开合资股比，外方在合资经营中既不能提高产品竞争力，也不能降低成本，反而会弄巧成拙。维持目前的股比，并促进中方在合资经营中不断提升自身价值，从而推动中国汽车市场的发展，也许这才更符合国家对合资车企的期待。

诚然，北汽是希望通过与奔驰的深度绑定，快速提升自主板块的产品竞争力，进一步扩大其在市场的销量占比，以及从中获得丰厚的利润。但对于奔驰而言，北汽在双方合资中扮演的角色并没有那么重要的“戏份”，完全可以由自己掌握绝对的话语权。但受种种因素影响，奔驰想在这场合资股权开放的博弈中赢得先机，似乎并不那么地容易。

宁王自傲惹车企“出走”

新旧势力瞄准纯电动MPV

摩卡DHT-PHEV对比理想ONE

上一篇：讴歌的挽歌，“讴歌们”的挽歌
下一篇：复盘小鹏P7

有心栽花花不开打一成语_粒粒皆辛苦打一成语

最近在读两本书，一本是九零后作家陈春成的《夜晚的潜水艇》，另一本是享誉国际学术界的意大利历史学家、微观史学派的代表学者——卡洛·金茨堡的《奶酪与蛆虫》。前一本，..

为何换不掉涉事配餐公司？“学生餐后呕吐”事件调查来了！

近日，河南省封丘县“30余名师生餐后集体呕吐腹泻”“校长痛哭称换不动送餐公司”成为网民热议话题。就公众关切的几个问题，记者进行了深入调查。焦点一：究竟哪个食物有问..

缅甸和泰国为何打了200多年，但谁也吃不掉谁

作者：铁骑如风校正/编辑：莉莉丝全文约 3500字阅读需要 11分钟在亚欧大陆的历史上，我们可以看到一些奇特的现象：两个体量差不多的国..

北汽幻速h2，北汽幻速h2自动挡怎么样

大家好，关于北汽幻速h2很多朋友都还不太明白，不知道是什么意思，那么今天我就来为大家分享一下关于北汽幻速h2自动挡怎么样的相关知识，文章篇幅可能较长，还望大家耐心阅读，希望本篇文章对各位有所帮助！北汽幻速h2正时点对哪里如果是皮带连接的，分别将凸轮轴的正时齿轮和曲轴正时齿轮的正时标记，..

仙客来为什么不开花，仙客来为什么不开花了

大家好，小编来为大家解答仙客来为什么不开花这个问题，仙客来为什么不开花了很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！仙客来不开花只长叶什么原因仙客来只长叶不开花，是因为它还处于生长期，没有应季进入休眠期，如果在六月以后，不断给仙客来浇水施肥，它就应容易因汲取过多养分而不生长，而错过了..

鸿运当头不开花的解决办法，鸿运当头怎么不开花了

大家好，关于鸿运当头不开花的解决办法很多朋友都还不太明白，不知道是什么意思，那么今天我就来为大家分享一下关于鸿运当头怎么不开花了的相关知识，文章篇幅可能较长，还望大家耐心阅读，希望本篇文章对各位有所帮助！鸿运当头不开花怎么办鸿运当头如果不开花，我们就要从光照的管控、温..

栀子花为什么不开花呢，栀子花为啥不开花原因？

大家好，今天来给大家分享栀子花为什么不开花呢的相关知识，通过是也会对栀子花为啥不开花原因相关问题来为大家分享，如果能碰巧解决你现在面临的问题的话，希望大家别忘了关注下本站哈，接下来我们现在开始吧！栀子花为什么不开花什么原因怎么解决呢栀子花不开花的原因有很多，若是施肥不..

天竺葵怎么不开花_天竺葵怎么不开花了呢

大家好，今天本篇文章就来给大家分享天竺葵怎么不开花，以及天竺葵怎么不开花了呢对应的知识和见解，内容偏长哪个，大家要耐心看完哦，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站喔。天竺葵不开花的原因有哪些?天竺葵出现不开花的现象，很有可能是光照不足导致的，如果长期养护在阴暗环境中的话，它的花序..

衣服汗味洗不掉怎么办怎么去除衣服顽固汗味

滴几滴洗发水在水中，再把衣服放在水中清洗就可以去除汗味了;在洗涤时加入几滴醋，就能达到很好的去汗效果;往水中加入柠檬汁或者食盐，把衣服放进去浸泡二十分钟后再进行清..

不开你找我！，没你开不了？

大家好，小编来为大家解答不开你找我！这个问题，没你开不了很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！配了一把钥匙，配锁师傅说开不了找我！可是一个客人配了一把打不开，还断了一半在里面，他找上门来，你说这个应该属于配钥匙师傅的责任啊如果说你说的客人去找别的人开锁不是他配钥匙的..

脸上黑头除不掉怎么办，鼻贴去黑头有用吗去黑头千万不要用鼻贴

01脸上黑头除不掉怎么办，鼻贴去黑头有用吗？说起黑头应该是困扰很多人的一个面部问题，因为繁重的工作和一些饮食的不均衡，很多人都会有皮肤问题，而黑头就是其中一个比较..

芍药换盆后不开花了_芍药换盆后怎么管理

大家好，小编来为大家解答芍药换盆后不开花了这个问题，芍药换盆后怎么管理很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！春季移栽芍药不开花怎么办春栽牡丹、芍药，到老不开花。原因就是春天它们已经开始发芽不发根，长势不会好。需要在秋天把它挖出来重新种，给它倒倒时差。芍药不开花的解决办法芍药不开..

瓶盖拧不开怎么办饮料瓶盖拧不开怎么办

你会不会有扭不开瓶盖的情况，下面我来告诉大家瓶盖拧不开怎么办吧。操作方法01加热瓶盖：如果你觉得你的瓶盖打不开，那么你可以把瓶盖加热一下。将瓶子倒放在热水中，加热..

壹探究竟｜搭载华为鸿蒙系统，北汽魔方究竟怎么样？

作为搭载华为鸿蒙系统的首款燃油车，北汽魔方在前不久正式发布，售价从9.99万元-15.39万元，定位为紧凑型SUV。本期《壹探究竟》，小宋亲自探访北汽4S店，带各位深度了解一..

什么狗狗不掉毛不爱叫

很多人养高朋犬即是由于它掉毛很少，并且毛发打理起来也特殊简单，变长了剪一剪就好，咱们罕见的泰迪即是高朋犬的一种美容办法。雪纳瑞固然长了一副简单掉毛的相貌，但它的..

适合家养不掉毛的狗狗品种

高朋犬是最受欢送的犬种之一，咱们罕见的泰迪即是高朋犬的一种造型办法。高朋犬体型娇小、绚烂精巧，毛发固然振奋但不简单掉毛，毛发长长了只须要符合修剪一下即可，养起来..

什么狗不掉毛

高朋犬又称泰迪，是公认的罕见宠物狗中掉毛最少的狗狗。她们娇小玲珑，固然具有卷且聚集的毛发，却鲜少掉毛。本质上，只有恰逢换毛期，泰迪犬是简直不会掉毛的。固然比熊犬..

什么品种的狗不掉毛

泰迪、比熊、雪纳瑞、巴哥、西高地白梗、贝灵顿梗、法老王猎犬、戈登雪达犬、迷你贝吉格里芬凡丁犬、猴头梗等种类狗不掉毛。那些狗狗有些是梗类犬，毛质粗硬基础不掉毛，有..

不掉毛的狗有哪些

不掉毛的狗有高朋犬、雪纳瑞、比熊、沙皮犬、斗鸡犬、巴哥之类，那些狗狗都不如何掉毛发，是理念的宠物。固然高朋犬、雪纳瑞、比熊有着双层被毛，并且毛发量也很丰富，然而..

眼花缭乱的B+级车市，为什么绕不开亚洲龙？

文| 杜德彪B+级市场是个危险领域。这里或许是片热土，隔三岔五你就能看到某个实力不俗的家伙试图冲击高端，但这里绝不是片乐土，因为你也屡屡能看到折戟沉沙的存在。..