B站分析报告:短期难以自研爆款具有品宣引流代理优势
近期,国金证券研究所发布了一篇名为《哔哩哔哩:怎样为“不同圈层的用户”估值?》的研究报告,报告中分析了哔哩哔哩近几年的经营数据,圈哥仅就B站在游戏方面的表现摘取重要信息仅供大家参考。
报告分析认为,B站短期难以产生“原创自研”、“爆转爆自研”的爆款,重心仍在“代理爆款”获取爆款游戏。相较于腾讯通过自研“爆转爆”开发出《王者荣耀》、《和平精英》等爆款游戏,B站在自研上优势较低,根据招股说明书,B站2020年仅拥有 1 款自研游戏,而独代游戏有43款,联合运营有700多款游戏,其中独代二次元爆款游戏《FGO》、《碧蓝航线》、《公主连结 Re:Dive》2020年贡献公司游戏收入的60%,代理收入贡献度极高。
B站前三大游戏贡献收入
另外,B站仅200人的自研团队以及少量的自研项目储备也难以产生“原创自研” 和“爆转爆自研”的爆款,因此B站的重心仍在通过“代理爆款”获取爆款游戏。B站在“代理爆款”上有“品宣引流”和“爆款筛选”的优势。
以哔哩哔哩独代《FGO》和《公主连结 Re:Dive》为例。在“品宣引流”能力获开发商认可,帮助这两款游戏获得高流水,B站“二次元社区的高互动性”+“PV 入口”产生的“品宣流量”能为代理游戏引入大量流量,因此B站在“爆款代理”上有“品宣引流”的优势。
B站获《FGO》国服独家代理后,通过音乐、舞台剧等二创PV增强IP关注度,通过品宣为游戏大量引流,为游戏带来高流水,2020年《FGO》国服总流水达11亿元,位列二次元游戏第7位。独代游戏《公主连结》破1000万的 PV 播放量以及2020年末连续推出两个国服限定角色——环奈、新春环奈,体现出研发商 Cygames 对B站“品宣引流”能力的高度认可,B站成功的“品宣引流”也为2020年的《公主连结》国服带来12亿元总流水,位列二次元手游第6名。
国内二次元游戏收入排名
“爆款筛选”优势帮助,B站避免类似《怪物弹珠》的“水土不服”的爆款B站深耕二次元社区,对国内二次元用户的用户习惯更加了解,因此相较其他游戏平台,B站更有筛选适合国内玩家的二次元爆款的能力。以《怪物弹珠》和《FGO》为例,长居日本手游收入前列的二次元爆款《怪物弹珠》、《FGO》,腾讯曾在2014年代理了《怪物弹珠》,但因为游戏与国内二次元用户画像不匹配,游戏在国内出现严重“水土不服”的情况,导致腾讯在2015年就停止代理,而B站在2016年独家代理同为日本二次元爆款的《FGO》,截至2020年,经过了4年时间,《FGO》仍在国内二次元游戏收入排名第7,并为公司贡献稳定流水。B站运营二次元社区的经验为其带来了较强的海外爆款筛选能力。
在经历版号寒冬后,爆款游戏重要性进一步增加。目前,手游市场有所恢复,国内手游市场规模同比增速从2018年15%增长至2020年33%。而版号寒冬,也使得游戏厂商更加珍惜游戏版号,因此收入贡献度较高的爆款游戏重要性进一步加强。
在自研方面,虽然B站2017年推出首款自研手游《神代梦华谭》,也陆续投资了多个游戏研发公司,包括2021年4月投资心动公司(持有约4.72%股份),但公司目前自研能力相比腾讯仍有一定差距,因此短期内在 B 站自研实力难以实现“原创自研”和“爆转爆自研”。
基于B站未来在海外获取爆款游戏的潜力,预计游戏保持稳定增长。B站依靠“二次元社区的高互动性”+“PV 入口”产生的“品宣引流”获得海外开发商的大力认可,爆款《FGO》、《公主连结》等海外独代游戏为B站贡献持续的高流水,预计到2023年B站游戏收入可以达到131亿元。
不过,B站游戏运营策略存在风险,哔哩哔哩游戏业务是其主要收入来源,若爆款游戏上线表现不及预期,则会对公司收入造成一定影响。
(完整报告可私信圈哥获取)
数据来源:国金证券研究所
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