晨报｜风电：装机回暖，盈利修复
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电新｜风电：装机回暖，盈利修复—2022年下半年投资策略
在稳增长大背景，以及项目订单储备丰富和收益率优厚的情况下，影响上半年风电需求释放的不利因素也在逐步消除，预计下半年风电装机有望迎来加速复苏。同时，风机招标价格企稳、零部件原材料成本下降，也将带动产业链盈利逐步修复。看好：1）海上风电降本和招标进展超预期，海风成长性进一步强化；2）部分零部件企业有望受益于原材料价格下降带来的盈利改善；3）机组大型化带来的机会；4）受益海外装机加速的零部件出口增长机会。
风险因素：风电新增装机不及预期；原材料价格下降不及预期；部分零部件保障不及时影响风电机组的交货；海外贸易壁垒升级等。
公用环保｜用电需求有望弱复苏，聚焦清洁及成长主线：2022年下半年投资策略
下半年整体用电需求有望边际改善，预计全年用电增速为3.5%；煤价仍处于高位以及利用小时受挤压制约火电进一步修复盈利，预计全年盈亏平衡概率较高；全年来水有望偏丰且水电大省市场电价已确立上涨趋势，叠加大水电投产催化，助力板块业绩弹性可期；新能源运营商仍处于业绩弹性释放以及ROE扩张周期，基地化开发模式正提升龙头竞争优势。
风险因素：用电量增速超预期下滑；煤价大幅上行；售电价格大幅下降；新能源装机增长不及预期；风光机组造价大幅上行。
固收｜渐行渐平的曲线
回顾上一轮信用债市场，供给侧改革下的过剩产能主体、棚改货币化下的地产和逆周期调节下的城投表现至今令人回味。时过境迁，特殊的经济基本面和较薄的信用利差使今年板块性机会相当难觅。同时耳熟能详的案例也在警醒我们，大而不倒的企业信用已岌岌可危，信用风波下市场草木皆兵，顶着舆情做下沉难上加难。资产荒也导致可选品种稀缺。基准震荡回调，期限逐渐走平，稳健的高等级+中久期+适度杠杆成为安度2022下半年首选策略。
风险因素：疫情持续对实体经济产生冲击；信用风险事件超预期；政策变化超预期。
物业｜应收款，增长质量风向标
物业管理公司的应收款，可以被视为增长质量的一个风向标。我们预计，2022年中报物业管理企业可能存在应收款规模增加和部分坏账计提的压力，但整体而言规模可控。如果企业的应收款科目绝对规模开始下降，可能是企业增长质量提升的标志。
风险因素：部分物管企业出现较大规模计提减值的风险；部分物管企业由于疫情影响，2022H1收入和利润不及预期的风险；部分物管企业不能保证独立性的风险。
会议提示
中信证券2022年资本市场论坛：聚力加速度
时间：2022年6月21日-7月8日
肺癌用药专家论坛：基因突变驱动型非小细胞肺癌用药及诊疗现状
时间：2022年6月30日14:30
近期重点报告回顾